建材行业周报：政策继续发力，板块估值有望继续修复

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 Xml 政策继续发力，板块估值有望继续修复 建材行业周报20220117-20220121 行业周报 | 建筑材料 证券研究报告 2022年01月23日 分析师 李华丰 S0800521070003 18516181967 lihuafeng@research.xbmail.com.cn 建筑材料：重申绿色建材下乡，关注需求提升带来龙头估值修复—建材行业周报20211227-20211231 2022-01-03 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 本周行业变化 1）水泥：本周全国水泥市场价格517.7元/吨，环比下降0.32%，同比上升13.77%。本周全国水泥库容比63.18%，环比上升0.98个百分点，同比上升5.28个百分点。水泥出货率34.2%，环比下降8.4个百分点，同比下降15.4个百分点。 2）玻璃：本周全国白玻均价2065.85元/吨，环比上涨0.04%，同比去年下降1.37%。玻璃库存3558万重箱，环比上月下降7.1%，同比去年上升22.18%；本周末玻璃产能利用率为72.95%，同比去年上涨1.98%。 本周投资策略 水泥板块： 1月18日，《国务院关于印发“十四五”现代综合交通运输体系发展规划的通知》（国发〔2021〕27号）正式印发。十四五期间，国家将新建铁路1.9万公里，其中新建高铁1.2万公里；新建公路30.2万公里，其中新建高速公路2.9万公里，除此之外，还有大量机场港口等基建项目。从需求端来看，随着《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》的落地实施，水泥需求有望得到进一步支撑。 而从供给端看，双碳政策的持续推行有利于加速产业升级，产能利率用保持合理区间运行。建议关注海螺水泥、华新水泥。 地产产业链：12月国内房地产销售、投资、新开工、竣工分别累计同比+1.9%、+4.4%、-11.4%、11.2%，其中单月新开工面积增速持续下滑，12月单月房屋新开工面积同比下降31.1%，主要系21年前端土地拍卖低迷，加之地产商目前更多以竣工为中心，加速资产负债表的修复。我们建议关注伟星新材、坚朗五金、兔宝宝、东方雨虹、三棵树、江山欧派、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股、欧派家居、索菲亚等。 玻璃：本周国内浮法玻璃市场运行良好，中下游春节前囤货积极性较高，主要区域生产企业库 存多有所下降。目前多数下游加工厂停工放假，刚需有限，市场调整动力不足，预计春节前浮法玻璃价格主流走稳。关注旗滨集团等。 风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。 行业周报 | 建筑材料 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年01月23日 索引 内容目录 一、投资主线 ........................................................................................................................... 4 水泥板块： ............................................................................................................................... 4 地产产业链： ........................................................................................................................... 4 玻璃： ...................................................................................................................................... 4 出口链： .................................................................................................................................. 4 玻纤： ...................................................................................................................................... 4 其他细分领域： ....................................................................................................................... 4 二、建议关注标的 .................................................................................................................... 5 振华股份：整合初见成效，铸就全球铬盐龙头 ................................................................... 5 鲁阳节能：量价齐升，低估陶纤龙头有潜力 ...................................................................... 5 东方雨虹：增长动能不减，经营质速并举 .......................................................................... 5 江山欧派：木门制造专家，精装修赛道首选标的 ............................................................... 5 三棵树:品牌渠道发力，中长期成长有望持续 ..................................................................... 6 坚朗五金：扩品类、稳渠道，集成化经营优势凸显 ............................................................ 6 蒙娜丽莎：工程零售双发力，迈入高速成长阶段 ............................................................... 6 三、本周股价表现 .................................................................................................................... 7 四、本周重要数据 .................................................................................................................... 9 五、重点子行业周度跟踪 ....................................................................................................... 11 水泥行业周度跟踪 ....................................................................................................... 11 玻璃行业周度跟踪 ....................................................................................................... 14 六、风险提示 ......................................................................................................................... 14 图表目录 图1：沥青价格（元/吨） ....................................................................................................... 10 图2：重质纯碱价格（元/吨） ............................................................................................... 10 图3：聚丙烯价格（元/吨） ................................................................................................... 10 图4：聚乙烯价格（元/吨） ................................................................................................... 10 图5：重油价格（元/吨） ....................................................................................................... 10 图6：软泡聚醚价格（元/吨） ............................................................................................... 10 图7：水泥行业PE(相对全部A股) ........................................................................................ 11 图8：水泥行业PB(相对全部A股) ........................................................................................ 11 图9：全国水泥价格（元/吨） ............................................................................................... 11 图10：全国水泥库存 ............................................................................................................. 11 行业周报 | 建筑材料 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年01月23日 图11：华北水泥价格（元/吨） .............................................................................................. 11 图12：东北水泥价格（元/吨） ...