山煤国际发布业绩预增公告,预计2021年归属于上市公司股东的净利润为45-50亿元,同比增长444.14%-504.59%。公司业绩大超市场预期,主要原因是煤炭行业景气度不断向好,煤炭市场价格持续上涨,以及公司全面推行精益化管理,科学管控成本,适度释放先进产能保障能源供给,资产质量得到较大幅度优化。公司销售模式使得业绩弹性充分释放,严控贸易风险,毛利率有望提升。预计2021-2023年公司归母净利为48.02亿元、60.52亿元、64.43亿元,对应2022年1月20日收盘价的PE分别为4倍、3倍、3倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。