农林牧渔行业点评报告：12月肉鸡价格环比上涨，行业盈利能力环比提升

12月黄、白肉鸡价格环比上涨，行业盈利能力环比提升 根据新牧网的监测数据，12月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为8.8/ 7.4/7.0元/斤，分别环比上月上涨0.3%/ 1.3%/ 3.5%。据博亚和讯数据，12月全国白羽肉鸡销售均价8.0元/公斤，环比上涨4.3%。受益于销售均价环比上涨，行业盈利能力持续提升。 白羽鸡：样本企业12月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为491.0万套及2.0亿羽，分别环比变动-0.9%及-29.9%。截至12月末，样本企业父母代鸡苗价格34.4元/套，环比下降11.0%；商品代鸡苗价格1.1元/只，环比下降42.3%。 黄羽鸡：样本企业12月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为519.6万套及1.3亿羽，分别环比变动+7.9%及+6.2%。截至12月末，样本企业父母代鸡苗价格10.4元/套，环比-1.3%；商品代鸡苗价格1.9元/只，环比+5.4%。 蛋鸡：据博亚和讯数据，12月末蛋鸡苗价格3.5元/只，鸡蛋棚前批发价8.7元/公斤，分别环比变动+6.1%、-7.5%。国家发改委数据，12月末全国平均鸡蛋出厂价8.8元/公斤，环比-7.4%，蛋鸡养殖利润33.7元/羽，环比-35.4%。 12月白羽肉鸡苗销售均价环比下降，蛋鸡苗均价环比上涨 12月益生股份鸡苗销量3866.21万只，同、环比分别变动+0.36%及-22.84%；民和股份鸡苗销量1269.47万只，同、环比分别变动-46.54%及-48.61%。销售收入及均价方面，12月益生股份鸡苗销售均价1.91元/羽，环比下降0.26元/羽，销售收入为0.74亿元，环比-32.31%；民和股份鸡苗销售均价1.58元/羽，环比下降0.12元/羽，销售收入为0.20亿元，环比-52.83%。晓鸣股份12月鸡产品销售量1669.63万只，环比+9.61%；销售收入0.57亿元，环比+15.70%；销售均价3.39元/羽，环比+6.2%。 12月鸡肉销量、收入环比变动不一，销售均价环比上升 仙坛股份12月鸡肉销量为3.46万吨，同、环比分别变动+32.41%、+6.46%；销售均价8673.37元/吨，环比+7.71%。圣农发展12月实现鸡肉销量9.33万吨，同、环比分别变动+5.16%、-1.29%；鸡肉销售均价为10514.47元/吨，环比+6.96%。 12月黄羽鸡销量、收入环比变动不一，均价环比提升 温氏股份12月肉鸡销量为0.96亿只，同、环比分别变动+1.83%、-7.22%；销售均价为14.60元/公斤，同、环比分别变动+11.20%、+1.60%。立华股份12月销售肉鸡3320.10万只，同、环比分别变动+5.28%、+7.23%；销售均价为14.20元/公斤，同、环比分别变动+9.74%、+3.50%。湘佳股份12月活禽销售384.34万只，同、环比分别变动+38.42%、+2.54%；销售单价为12.68元/公斤，同、环比分别变动+9.39%、+6.18%。 风险提示：禽养殖产业链供给大幅增加，价格下跌企业亏损；禽业疫病的不确定性使行业面临系统性风险；下游消费复苏不及预期。 1、12月黄、白肉鸡价格环比上涨，行业盈利能力环比提升 12月肉鸡价格均环比上涨，行业盈利能力环比改善。根据新牧网的监测数据，12月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为8.8/7.4/7.0元/斤，分别环比上月上涨0.3%/1.3%/3.5%。据博亚和讯数据，12月全国白羽肉鸡销售均价8.0元/公斤，环比上涨4.3%。受益于销售均价环比上涨，行业盈利能力持续提升。 图1：12月黄羽鸡销售均价环比上涨 图2：12月白羽鸡销售均价环比上涨 图3：12月黄羽鸡盈利能力环比提升 图4：12月白羽鸡盈利能力环比提升 养殖成本端来看，据中国禽业协会数据，12月末全国商品代鸡苗销售均价1.87元/只，环比上涨5.4%；商品代鸡苗成本价1.96元/只，环比上涨0.8%。全年来看，2021年黄羽鸡苗价格波动相对较小，饲料价格上行成为短期行业养殖成本陷入困境的关键。根据国家发改委价格司数据，12月末全国肉鸡配合料销售均价为3.80元/公斤，同比增长0.8%，较2019年同期则增长31.0%。 图5：2021年12月行业鸡苗价格环比小幅上涨 图6：2021年12月肉鸡配合料价格环比小幅上涨 2、12月黄羽及白羽种鸡存栏量环比增加 2.1、12月黄羽鸡父母代及商品代鸡苗销售量环比增长 鸡苗销售量及销售均价来看，中国禽业协会数据，样本企业12月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为519.6万套及1.3亿羽，分别环比变动+7.9%及+6.2%。 截至12月末，样本企业父母代鸡苗价格10.4元/套，环比-1.3%；商品代鸡苗价格1.9元/只，环比+5.4%。 图7：12月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比增长（万套） 图8：12月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比增长（亿羽） 图9：12月黄羽鸡父母代鸡苗价格环比下跌，商品代鸡苗价格环比上涨 12月黄羽祖代及父母代肉种鸡存栏量环比提升。中国禽业协会监控数据，截至12月末黄羽祖代种鸡总存栏量255.9万套，环比+5.2%；父母代种鸡总存栏2297.3万套，环比+1.1%。行业黄羽父母代种鸡存栏量与2018年同期基本吻合；以黄羽祖代种鸡存栏量来看，12月黄羽祖代存栏环比增幅明显，重新回升至相对高位，行业产能去化趋势及节奏仍需时间验证。 图10：12月黄羽祖代种鸡存栏量环比增加（万套） 图11：12月黄羽父母代种鸡存栏量环比增加（万羽） 2.2、12月白羽鸡销量环比减少，鸡苗均价环比下跌，种鸡存栏居高 白羽鸡苗销量及销售均价来看，据中国禽业协会数据，样本企业12月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为491.0万套及2.0亿羽，分别环比变动-0.9%及-29.9%。截至12月末，样本企业父母代鸡苗价格34.4元/套，环比下降11.0%；商品代鸡苗价格1.1元/只，环比下降42.3%。 图12：12月白羽鸡父母代鸡苗销量环比减少（万套） 图13：12月白羽鸡商品代鸡苗销量环比减少（亿羽） 图14：12月白羽鸡父母代及商品代鸡苗价格均环比下降 种鸡存栏量环比小幅变动，种鸡存栏绝对量处于相对高位。中国禽业协会监控数据，12月末行业白羽祖代种鸡总存栏量174.6万套，环比+0.2%；父母代种鸡总存栏2843.0万套，环比-0.7%，行业产能绝对量处于历史同期高位。 图15：12月白羽祖代种鸡存栏量环比小幅增加（万套） 图16：12月白羽父母代种鸡存栏量环比小幅下降（万套） 12月鸡蛋出厂价环比下降，蛋鸡养殖利润环比下降。据博亚和讯数据，12月末蛋鸡苗价格3.5元/只，鸡蛋棚前批发价8.7元/公斤，分别环比变动+6.1%、-7.5%。 国家发改委数据，12月末全国平均鸡蛋出厂价8.8元/公斤，环比-7.4%，蛋鸡养殖利润33.7元/羽，环比-35.4%，鸡蛋价格环比回落，行业养殖利润亦出现环比回落。 图17：12月蛋鸡苗价格环比上涨、鸡蛋价格环比下跌 图18：12月蛋鸡养殖利润环比下降 3、12月白羽肉鸡苗销售均价环比下降，蛋鸡苗均价环比上涨 益生股份公告显示，12月公司鸡苗销量3866.2万只，同、环比分别变动+0.36%及-22.84%；销售均价及收入方面，12月益生股份鸡苗销售均价1.91元/羽，环比-0.26元/羽，销售收入为0.74亿元，环比-32.31%。 图19：益生股份12月鸡苗销量环比减少 图20：益生股份12月销售均价、收入环比下降 12月民和股份鸡苗销量1269.47万只，同、环比分别变动-46.54%及-48.61%.销售均价及收入方面，12月民和股份鸡苗销售均价1.58元/羽，环比下降0.12元/羽，销售收入为0.20亿元，环比-52.83%。 图21：民和股份12月鸡苗销量环比减少 图22：民和股份12月销售均价、收入环比下降 晓鸣股份12月鸡产品（包括商品代蛋雏鸡、商品代育成蛋鸡、父母代蛋雏鸡）销售量1669.63万只，环比+9.61%；销售收入0.57亿元，环比+15.70%；销售均价3.39元/羽，环比+6.2%。 图23：晓鸣股份12月鸡产品销量环比上升 图24：晓鸣股份12月销售均价及收入环比上升 4、12月鸡肉销量、收入环比变动不一，销售均价环比上升 仙坛股份公告显示，公司12月鸡肉销量为3.46万吨，同、环比分别变动+32.41%、+6.46%。12月实现鸡肉销售收入3.00亿元，同、环比分别变动+26.34%、+7.71%； 销售均价8673.37元/吨，环比+1.18%。鸡肉制品销售量0.08万吨，同、环比分别变动+7.73%、+1.54%；实现销售收入0.11亿元，同、环比变动+7.07%、+3.74%。 图25：仙坛股份12月鸡肉销量环比增加 图26：仙坛股份12月鸡肉销售收入环比增加 圣农发展12月实现鸡肉销量9.33万吨，同、环比分别变动+5.16%、-1.29%；鸡肉销售收入为9.81亿元，同比+1.74%，环比+5.63%，鸡肉销售均价为10514.47元/吨，环比+6.96%；肉制品销售方面，12月实现肉制品销售收入5.66亿元，同、环比分别变动+11.00%、+1.11%，肉制品销量2.51万吨，同、环比分别变动+12.72%、+10.35%。 图27：圣农发展12月鸡肉销量环比下降 图28：圣农发展12月鸡肉销售收入环比增加 5、12月黄羽鸡销量、收入环比变动不一，均价环比提升 温氏股份公告显示，公司12月肉鸡销量为0.96亿只，同、环比分别变动+1.83%、-7.22%；实现销售收入28.82亿元，同、环比分别变动+19.14%、-3.48%；销售均价为14.60元/公斤，同、环比分别变动+11.20%、+1.60%。 图29：温氏股份12月肉鸡销售量环比减少 图30：温氏股份12月肉鸡收入环比减少、均价环比提升 立华股份12月销售肉鸡3320.10万只，同、环比分别变动+5.28%、+7.23%；实现销售收入9.87亿元，同、环比分别变动+19.93%、+11.40%；销售均价为14.20元/公斤，同、环比分别变动+9.74%、+3.50%。 图31：立华股份12月肉鸡销量环比提升 图32：立华股份12月肉鸡销售收入及均价环比提升 湘佳股份12月活禽销售384.34万只，同、环比分别变动+38.42%、+2.54%；销售收入为0.93亿元，同、环比分别变动+53.81%及+10.59%；销售单价为12.68元/公斤，同、环比分别变动+9.39%、+6.18%。 图33：湘佳股份12月活禽销量环比提升 图34：湘佳股份12月活禽销售收入及均价环比提升 6、风险提示 禽养殖产业链供给大幅增加，价格下跌企业亏损；禽业疫病的不确定性使行业面临系统性风险；下游消费复苏不及预期。