农林牧渔行业周报：仔猪、种猪价格环比下降，黄羽肉鸡盈利维持高位

农林牧渔 行业研究/行业周报 仔猪、种猪价格环比下降，黄羽肉鸡盈利维持高位 2022-8-6 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003电话：18502142884 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.《华安农业周报：生猪价格周环比大涨，5月定点企业屠宰量增幅再降》2022-7-3 2.《华安农业周报：生猪价格创非瘟前新高，猪价反转及涨幅疑虑消除》2022-7-10 3.《华安农业周报：6月猪用疫苗景气快速回升，农业部月报支撑农产品价格》2022-7-17 4.《华安农业周报：猪价后期走势分歧再现，建议调整期配置生猪养殖板块》2022-7-23 5.《华安农业周报：生猪价格有望企稳回升，黄羽肉鸡盈利大增》2022-7-30 主要观点： 生猪价格周环比上涨0.2%，建议调整期配置生猪养殖板块。 �生猪价格周环比上涨0.2%。本周�全国生猪价格21.57元/公斤，周 环比上涨0.2%。本周自繁自养生猪盈利484.04元/头，外购仔猪养殖盈利691.83元/头；②仔猪、二元母猪价格周环比分别下降5.7%、0.2%。涌益咨询披露数据(7.22-7.28)：全国90公斤内生猪出栏占比 6.42%，处非瘟以来低位；本周规模场15公斤仔猪出栏价801元/头，周环比下降5.7%；50公斤二元母猪价格1885元/头，周环比下降0.2%； ③部分上市猪企已公布7月报，多数猪企出栏同比快速增长。7月出 栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份459.4、傲农生物42.9、大北农27、唐人神18.2、金新农9.8、东瑞股份4.2、正虹科技1.3；出栏量同比增速从高到低依次为，唐人神109.3%、傲农生物69.9%、金新农68.3%、牧原股份52.6%、正虹科技28.2%、大北农-41.3%；出栏量环比增速从高到低依次为，东瑞股份27.2%、唐人神11.5%、大北农- 5.4%、傲农生物-11.9%、牧原股份-13%、正虹科技-22.1%。④猪价企 稳回升，建议调整期配置生猪养殖板块。7月猪价创出非瘟疫情前新 高，并于7月5日达到短期高点23.85元/公斤，我们判断，经过短期调整，猪价有望再次步入上行通道。首先，从猪细小病毒疫苗、猪乙型脑炎疫苗批签发数据同比变化，大型上市猪企能繁母猪本轮去化逾10%，以及猪价淡季创出非瘟前新高，均反映市场低估了本轮产能去化程度；其次，去年6月生猪养殖行业陷入亏损，部分养殖户开始选 择延迟配种，去年9月猪价达到本轮最低点，延迟配种对今年出栏的 影响至少会延续到9月。此外，有两大变化需持续关注：i）生猪体重 波动影响短期猪价。涌益咨询7月29日-8月4日全国出栏生猪均重 126.49公斤，周环比下降0.1%，较4月初上升8%，较2021年峰值 137.6公斤仍有8%的差距。ii）2H2021三元母猪占能繁母猪存栏的比重大幅回落，2H2022生猪养殖效率有望快速改善。本周�各家猪企头均市值，温氏6761元、牧原5647元、正邦1810元、天邦食品2640元、中粮家佳康1984元，估值仍处偏低水平，我们建议在猪价调整期可继续配置生猪养殖板块，推荐天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望、大北农。 白羽鸡产品价格周环比微降，黄羽中速鸡价格突破9元。 �白羽鸡产品价格周环比下降0.3%。2022年第30周（7.25-7.31）父 母代鸡苗价格23.99元/套，周环比下降3.9%；父母代鸡苗销量136.71万套，周环比下降11.4%；本周🖂，白羽鸡产品价格11,000元/吨，周环比下降0.3%。我们维持2022年白羽肉鸡价格温和上涨判断不变，由于新冠疫情导致航班停航、美国禽流感疫情致海关审批加严，6、7 月白羽祖代更新量维持低位，8月已开始从美国引种。②本周黄羽中 速鸡价格大涨至9.15元/斤，快大鸡价格维持高位。截至8月5日， 黄羽肉鸡快大鸡均价8.73元/斤，周环比跌2.0%，同比涨76.7%；中 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 速鸡均价9.15元/斤，周环比涨0.7，同比涨46.2%；土鸡均价9.863元 /斤，周环比跌0.8%，同比涨50.1%；乌骨鸡7.72元/斤，周环比涨0.1%，同比涨27.6%。2020年黄羽肉毛鸡单只平均亏损1.21元，亏损幅度仅次于受H7N9影响的2013年；2021年黄羽肉毛鸡单只小幅盈利0.42元，行业继续去产能，2021年全国在产祖代、在产父母代肉种鸡年均存栏量分别为151.45万套、4047.15万套，同比分别下降1.3%、5.9%；目前，黄羽在产父母代存栏、父母代鸡苗销量均处2018年以来低位，黄羽鸡价格有望维持高位，建议关注立华股份。 猪用疫苗景气度快速回升，非瘟疫苗进展需持续关注。 随着养殖户盈利不断提升，猪用疫苗景气度明显改善。6月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗156%、口蹄疫苗50%、高致病性猪蓝耳疫苗22.0%、猪细小病毒疫苗15%、猪圆环疫苗12.7%、猪瘟疫苗7%、腹泻苗-6.0%、猪伪狂犬疫苗-14.0%。2022年1-6月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，口蹄疫苗-3.8%、高致病性猪蓝耳疫苗-13.6%、猪细小病毒疫苗-19.7%、猪圆环疫苗-27.2%、腹泻苗-37.2%、猪伪狂犬疫苗-41.8%、猪瘟疫苗 -43.0%、猪乙型脑炎疫苗-52%。根据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，公司也将充分受益，我们将密切跟踪非瘟疫苗进展，继续推荐普莱柯。 转基因商业化稳步推进，农业部7月报支撑农产品价格。 �转基因玉米商业化稳步推进，建议继续关注种业龙头。大北农、隆 平高科最早获得安全证书，从合作伙伴数量和规模层面均处于先发优势；先正达是全球农业科技巨头和中国种业国家队，植保业务全球第一、种子业务全球第三，在未来几年有望逐步体现后发优势；登海种业拥有优质玉米种质资源，种质资源好坏对转基因品种好坏至关重要，有望充分受益转基因玉米商业化。我们预计，大北农、隆平高科、登海种业、先正达将在我国转基因种业商业化进程中脱颖而出，建议继 续关注种业龙头。②玉米供需紧平衡，玉米价格有望维持高位。USDA7 月供需报告预测，22/23年全球玉米库消比22.9%，环比上升0.2个百分点，同比上升0.6个百分点，但仍处16/17年以来低位，由于俄乌玉米出口量占全球15.2%，国际价格走势需持续关注俄乌战争。我国农业农村部市场预警专家委员会7月预测与6月一致，22/23年全国玉米结余量4万吨，结余量较21/22年降479万吨，国内玉米价格有望 维持高位。③小麦供需紧平衡，小麦价格有望至少维持高位。USDA7 月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比27.0%，环比上升0.1个百分点，同比下降1.3个百分点，处15/16年以来最低水平；由于俄乌小麦出口量占全球约30%，国际价格走势需持续关注俄乌战争。2020年以来，受玉米供不应求影响，我国小麦临储拍卖成交量大幅攀升，小 麦价格有望维持高位或温和上行。④大豆库消比处近年低位，大豆价 格或维持高位。USDA7月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比 18.2%，环比降0.1个百分点，较21/22年升1个百分点，处16/17年 以来低位。中国大豆高度倚赖进口，2022年大豆价格或维持相对高位。风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1上周行情回顾7 1.1本周农业板块上涨1.39%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡24 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算39 4行业动态41 4.1主产区夏粮收购进度（7月25日）41 4.27月第4周畜产品和饲料集贸市场价格情况41 4.3农业部公布国家种业阵型企业名单42 风险提示：43 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美元/短吨12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，万吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价