交通运输行业周报第2期：快递改善趋势明确，出行链静待复苏

交运行业2022年投资策略：快递格局孕新机，出行静待价值归。复盘2021年全年表现，交通运输板块全年上涨2.57%，跑赢沪深300指数7.76个百分点。行业内除铁路运输、机场板块下跌外，其余板块均上涨。其中航运、公交、物流、航空运输、高速公路、港口板块分别上涨29.60%、12.19%、10.36%、10.12%、2.96%、2.94%，铁路运输、机场板块分别下得12.15%、32.60%。其中，航运板块受益于海外疫情下需求旺盛而运力紧缺赋予的运价上浮表现亮眼，物流板块得益于2021 H2 起价格战拐点下行业竞争格局改善业绩显著修复。展望2022年，我们认为快递板块在政策催化叠加存量市场下切向质量竞争并改善格局的趋势较为明确，同时当前出行链受国内疫情反复以及海外疫情严峻影响仍存一定行政限制，也为未来反转积蓄弹性，航空板块预计随中短期国内线回温以及中长期国际线逐步放开恢复弹性，机场板块在离岛免税略显疲态下预计随中长期国际线回归体现高消费力被动流量赋予的长期价值。 元旦出行数据出炉，疫情反复下出行链仍有待修复。1月3日晚，交通运输部公布元旦出行数据，假期3天全国预计发送旅客总量8618.5万人次，同比下降18.2%，其中铁路、公路、水路、民航分别发送2175.7、6069、127.8、246万人次，同比降幅分别为15.1%、26.8%、19.1%、1.3%。整体上看，全国多轮疫情反复下出行需求释放有所压制，各出行方式客流量降幅复合预期。当前时点下全国多地疫情反复现象仍在持续，短期看春运将于1月17日开启，预计40天的春运期间疫情防控力度进一步收紧，影响出行数据；中长期看，随着各地疫情防控管理能力及效率提升叠加新冠疫苗加强针的推广等因素，出行链恢复趋势明确，弹性终将释放。 风险提示：宏观经济下行风险；国内疫情恢复进展不达预期；国际线复苏进程低于预期；快递行业竞争格局改善不及预期。 1.交通运输板块行情一览 本周交通运输板块跌幅为1.37%，跑赢沪深300指数2.93个百分点。行业内除物流板块下跌外，其余板块均上涨。其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输板块分别上涨3.00%、1.79%、1.00%、3.16%、1.82%、3.50%、2.58%，物流板块下跌0.41%。 图1：本周各子板块涨跌幅情况（2022.1.3-2022.1.9） 相关个股标的中，上港集团、宜昌交运、嘉友国际、上海机场、韵达股份领涨，分别上涨12.04%、9.40%、7.16%、7.07%、6.30%；澳洋顺昌、怡亚通、宏川智慧、海航科技、华贸物流领跌，分别下跌15.81%、7.10%、5.26%、4.03%、3.80%。 表1:本周涨幅前五个股（2022.1.3-2022.1.9） 表2：本周跌幅前五个股（2022.1.3-2022.1.9） 2.行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 行业 中国交通新闻网1月4日发布：日前，北京市民周一一从河北省张家口市崇礼区太子城站走下高铁列车，呼吸着新鲜冷冽的空气，笑着说：“交通方便了，乘坐高铁1个小时左右就能到达太子城。趁着周末提前感受下冬奥会氛围，这对滑雪爱好者来说真是太好了。”2016年年底，北京延庆至河北崇礼高速公路河北段开工，吹响了河北交通全力保障2022年北京冬奥会筹办工作的集结号。经过6年奋战，京张高铁、延崇高速公路、宁远机场改扩建、崇礼南互通和张家口南综合客运枢纽、崇礼客运枢纽等工程接连建成通车。如今，以铁路公路为主、航空为辅的冬奥会综合运输网络和以公共交通为导向的冬奥会运输服务保障系统已全面形成。张家口与北京的时空距离不断拉近，加速融入京津冀协同发展大局，实现高质量发展。加快融入“首都1小时交通圈”3年前，周一一从北京到崇礼，路上至少需要三四个小时，一旦下雪，则需要更长时间。这种情况在2019年年底发生了根本改变。2019年12月30日，京张高铁开通运行，北京与张家口的通行时间缩短至1小时。当天，从京张高铁下花园北站引出的京张高铁崇礼支线同步开通运行。京张高铁崇礼支线太子城站位于张家口赛区核心区，是世界上首个直通奥运赛场的高铁站。更多道路不断向张家口和崇礼延伸。经过3年多建设，2020年1月23日，国内首条智慧化高速公路——延崇高速公路通车运行。“建设者经历了10多次隧道可能塌方的险情。隧道涌水时，如同水帘洞一般，最高峰时一天涌水量达4万多立方米。”回想起建设过程，河北省高速公路延崇筹建处主要负责人于建游心有余悸。2020年年底，河北12个重点交通项目陆续建成，冬奥会运输服务保障系统全面形成，张家口加速融入“首都1小时交通圈”。从一个个重点交通运输项目建成投运，再到一项项赛区交通设施和交通组织方案编制完成，其中都饱含着交通人的智慧和心血。2021年以来，张家口赛区临时交通场站建设不断推进。目前，张家口赛区8个临时交通场站全部建设完成，为实现赛区高速公路、高铁与域内公交车换乘提供保障。赛区临时交通场站还通过合理选址和优化运行方案，节约了建设用地；地面建筑全部使用钢结构，方便赛后回收。 中国交通新闻网1月7日发布：1月6日，2022年全国邮政管理工作会议在京召开。交通运输部部长李小鹏出席会议时强调，希望国家邮政局和邮政快递业全体同志继续发扬优良传统，埋头苦干、担当作为，不断开创邮政快递业高质量发展和高效能治理新局面，奋力谱写加快建设交通强国邮政新篇章，在努力当好中国现代化的开路先锋新征程中勇挑重担，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。李小鹏指出，2021年，邮政快递业与交通运输其他战线一道，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，埋头苦干、扎实奋进，坚持服务大局、服务人民、服务基层，统筹发展和安全，积极克服疫情影响，圆满完成了年度各项目标任务，实现了“十四五”良好开局。李小鹏指出，在党的领导下，邮政事业走过光辉的历程，取得了重大成就，这些成绩的取得，最根本的在于党的坚强领导，在于以习近平同志为核心的党中央对邮政工作的高度重视，在于始终践行“人民邮政为人民”的服务宗旨，在于几代邮政人的接续奋斗。他强调，邮政快递业是现代综合交通运输体系的重要组成部分，是努力当好中国现代化开路先锋的重要力量。要从历史中汲取前进的智慧和力量，坚持好、发展好、运用好党领导邮政快递业发展的重要经验，深刻把握努力当好中国现代化的开路先锋的历史使命，推动邮政快递业在“十四五”实现更高质量发展，更好服务广大人民群众，更好服务加快建设交通强国，更好服务全面建设社会主义现代化国家。李小鹏强调，今年将召开党的二十大，做好各项工作极为重要。希望国家邮政局深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”“六保”工作，更加注重服务大局、服务基层、服务人民，加快推动邮政快递业高效能治理、高质量发展。 中国交通新闻网1月7日发布：为切实做好2022年春运疫情防控和运输服务保障工作，近日，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制春运工作专班印发《2022年综合运输春运疫情防控和运输服务保障总体工作方案》。2022年春运将从1月17日开始，至2月25日结束，共计40天。春运期间，人员集中流动性增强，疫情传播风险加大，防控形势严峻复杂。为指导各地切实做好综合运输春运疫情防控和运输服务保障相关工作，制定本方案。科学精准做好疫情防控。引导务工人员错峰返乡返岗。各地要根据疫情防控需要，合理调整企业放假和复工时间，积极引导务工人员错峰返乡返岗。根据疫情防控和农民工返乡返岗需要，人力资源社会保障、交通运输、公安、卫生健康等相关部门要加强工作协同，完善人员信息登记和输出地输入地衔接，适时组织开行农民工返乡返岗“点对点”运输。人力资源社会保障部门要收集提供有集中返乡返岗需求的人员信息； 卫生健康部门要加强务工人员健康监测；交通运输部门要统筹运输需求和运力供给，做好不同运输方式间、城乡间的服务衔接，对在春运期间有集中运输需求的，通过开行包车、专列（包车厢）、包机等方式组织“点对点”有序运输；公安部门要加强包车交通秩序管理和服务。组织高校学生避峰放假开学。教育部门要根据属地疫情防控要求和教学计划，优化调整高校寒假放假时间，错峰安排春季开学返校，节后开学时间尽可能错开春运时段，确需春运期间开学的，要避开春运返程高峰，即2月5日（正月初五）至8日（正月初八）、2月16日（正月十六）至17日（正月十七）。要全面掌握属地高校寒假放假、春季开学时间，提前摸排学生离校返校运输需求，对在春运期间有集中离校返校运输需求的，要及时通报交通运输、铁路、民航部门，具备条件的可组织开行学生包车、专列（包车厢）、包机等“点对点”运输。 铁路 中国国家铁路集团1月6日发布：1月4日至5日，中国国家铁路集团有限公司召开2022年工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大和十九届历次全会及中央经济工作会议精神，深入贯彻习近平总书记对铁路工作的一系列重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，全面总结2021年铁路工作，提出2022年铁路工作的总体要求、主要目标和重点任务，动员全路各级组织和广大干部职工更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，全面贯彻落实习近平总书记对铁路工作的重要指示批示精神，勇担交通强国铁路先行历史使命，奋进新征程，建功新时代，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。国铁集团董事长、党组书记陆东福传达了李克强总理和刘鹤副总理对铁路工作的批示，作了题为《坚持稳中求进推动高质量发展以优异成绩迎接党的二十大胜利召开》的工作报告，代表国铁集团党组，向所有关心、支持铁路事业发展的各级领导和同志们表示衷心感谢，向中央纪委国家监委驻国铁集团纪检监察组、公安部铁路公安局、国家审计署企业审计四局，向铁路公安干警、武警部队执勤官兵，向全路干部职工、广大离退休老领导老同志和职工家属致以崇高敬意。总经理、党组副书记杨宇栋以《攻坚克难稳中求进扎扎实实推动铁路高质量发展》为题作了会议总结暨部署重点工作的讲话。国铁集团党组副书记甄忠义，副总经理、党组成员李文新、王同军、郭竹学，总会计师、党组成员杨省世，驻国铁集团纪检监察组组长、党组成员姜文鹏，副总经理、党组成员钱铭、徐建军出席会议。老领导傅志寰、盛光祖、孙永福、卢春房、王志国同志出席1月4日下午的会议。1月4日下午，交通运输部部长、党组副书记李小鹏应邀出席会议并致辞，财政部经济建设司负责同志应邀出席会议并代表财政部领导致辞；交通运输部党组成员、国家铁路局党组书记、局长刘振芳，中央组织部、财政部、交通运输部有关部门负责同志应邀出席会议。会议指出，2021年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，国铁集团党组团结带领全路各级组织和广大干部职工，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以习近平总书记对铁路工作的重要指示批示精神为根本遵循，以庆祝中国共产党成立100周年和党史学习教育为强大政治动力，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，坚决落实党中央、国务院决策部署，勇担交通强国铁路先行历史使命，有力有效应对疫情汛情及市场变化带来的多重考验，奋力推动铁路高质量发展取得新成效，铁路安全保持稳定，建设任务全面完成，运输保障能力进一步增强，经营管理取得较好成效，绿色低碳发展迈出新步伐，劳动生产率和职工收入稳步增长，实现“十四五”良好开局。会议指出，一年来，党中央有号召，我们有行动，自觉在服务大局中攻坚克难、勇当先锋，建成西藏第一条电气化拉林铁路，实现川藏铁路全线开工建设；统筹“一带一路”国际国内铁路联通，中老昆万铁路实现高质量开通运营；聚焦“一带一路”战略大通道，推动中欧班列逆势大幅度增长；发挥路网运力统一调配优势，关系国计民生的电煤和重点物资运输得到有效保障； 深入实施复兴号品牌战略，推进复兴号系列开发实现对31个省区市全覆盖。。 中国国家铁路集团1月8日发布：“脱贫摘帽不是终点，而是新生活、新奋斗的起点。”在全国脱贫攻坚总结表彰大会上，习近平总书记发出乘势而