预告2021年全年净利润增11.3%，符合预期，稳健收官

中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(54.00%) 2022年01月04日，中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司预告2021年全年净利润增11.3%，符合预期，稳健收官。全年茅台酒收入932亿，同比增10%，系列酒收入126亿，同比增26%。在新管理层营销变革的领导下，当前茅台酒散件行情价回升至2700元/瓶左右，“拆箱令”全面取消后，整箱单瓶价格回落至3250元左右，价差有所缩小。年底以来，市场对茅台酒提价预期较高，但目前尚无官方的提价消息。新年伊始，茅台新珍品酒和陈年酒15零售指导价均有上调，其中新珍品酒由4499元/瓶升值4599元/瓶，陈年酒15由4999元/瓶上调至5999元/瓶，业内视为对市场反应的测试，另一方面，也是茅台强化高端产品矩阵，拉升品牌价值并调整产品结构的举措，预计后续公司将持续进行营销改革，进一步梳理产品及渠道关系，直销渠道也有望进一步放量。我们预期在不提价的情况下，公司2022年将持续稳健增长，非标产品提价以及直销渠道的持续放量将带来业绩增量。