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建材行业近期表现稳定，受到地产政策预期边际好转的影响。根据国家统计局公布的数据，1-11月份全国固定资产投资同比增长5.2%，增速较1-10月份回落0.9个pct，两年平均增长3.9%。其中，基础设施投资同比增长0.5%，增速较1-10月份回落0.5个pct，1-11月份铁路运输业投资同比下降1.7%，较1-10月份降幅缩小1.8个pct；道路运输业投资同比下降0.3%，降幅扩大0.1个pct。1-11月份全国房地产开发投资完成额约13.7万亿元，同比增长6%，增速回落1.2个pct；同比2019年1-11月份增长13.2%，两年平均增长6.4%。其中，住宅投资完成额约10.4万亿元，同比增长8.1%。1-11月份商品房销售面积共计约15.8亿平方米，同比增长4.8%，增速较1-10月份回落2.5个pct。房屋新开工面积累计18.3亿平方米，同比下降9.1%，降幅较1-10月份扩大1.4个百分点。房屋施工面积累计96.0亿平方米，同比增长6.3%，较1-10月份回落0.8个百分点。房屋竣工面积共计完成约6.9亿平方米，同比增长16.2%，增速较1-10月份回落0.1个百分点。1-11月份土地购置面积共计完成1.83亿平方米，同比下降11.2%，较1-10月份降幅扩大0.2个pct。水泥产量约21.7亿吨，同比减少0.2%，较1-10月份由增转降2.3个百分点，其中11月份单月产量2.00亿吨，同比下降18.6%。平板玻璃产量约为9.30亿重量箱，累计同比上涨8.4%，较1-10月份增幅回落0.5个百分点，11月份单月产量为8359万重量箱，同比降低0.5%。我们预计随着地产融资端及居民信贷端边际放松，地产最悲观阶段过去，行业逐步迎来政策底；而地产竣工端依旧韧性十足，18-20年地产销售面积
