贵金属日报：鹰派言论与避险情绪博弈 贵金属承压下行

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2021年12月1日星期三鹰 派 言 论 与 避 险 情 绪 博 弈 贵金属承压下行 第一部分 行情回顾与分析 昨日，美联储主席鲍威尔发出了偏鹰派的言论，令贵金属承压下行；但由于避险情绪依然存在，因此鲍威尔发出鹰派言论之前，贵金属逐步回升，但此后回吐全部涨幅，且小幅下行。美元指数冲高回落，自鲍威尔讲话后累涨逾100点，随后高位回调，失守96大关。美国10年期国债收益率持续下探，最终收报1.448%。全球股市均因对疫情的担忧下行。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓继续保持991.11吨不变；SLV白银ETF持仓减少了17.26至17067.79吨。 美联储方面，鲍威尔表示是时候放弃将通胀描述为“暂时”的说法，通胀持续上升的威胁越来越大，可以考虑提前几个月结束缩减购债计划，将在未来的会议上讨论加快缩减购债速度。圣路易斯联储主席布拉德称，高通胀将持续的可能性有50%。美联储副主席克拉里达承认，通胀目前已经远超美联储2%的目标。此前，出于对新型毒株奥密克戎的担忧，美国货币市场推迟了对美联储的加息预期，将原有预计的明年7月改为9月开始加息25个基点。 疫情方面，据悉，荷兰国家公共卫生与环境研究所发言人当地时间11月30日表示，该所的研究人员在两份分别采于11月19日和23日的病毒样本中检出了奥密克戎毒株，这表明这种新的病毒变种在欧洲传播的时间可能比现在认识到的更早。欧洲疾病预防与控制中心主任阿蒙当地时间11月30日介绍说，截至目前，全欧洲范围内有10个成员国共报告了42例奥密克戎毒株感染病例，另有6例疑似病例。到目前为止，所有感染者都只表现了轻微症状或为无症状，没有重症和死亡病例。 第二部分 今日观点 目前，对新毒株的担忧给了贵金属一定的支撑，但若证明新毒株重症死亡率较低的话，市场恐慌情绪将会减少。加上美联储鹰派态度，继续下行概率较大。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储11月议息会议整体符合市场预期开始缩减购债，但同时也表示目前并不适合加息，如果高通胀持续则将选择适合工具。因此，整体偏中性。所以，未来市场将根据此后加息的预期强弱而波动。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 18:00 经合组织公布经济展望 21:15 美国11月ADP就业人数 22:45 美国11月Markit制造业PMI终值 23:00 美国10月营建支出月率 23:00 美国11月ISM制造业PMI 23:00 美联储主席和美国财长出席会议 次日03:00 美联储公布经济状况褐皮书 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105200250300350400450500SHFE黄金美元指数8085909510010501000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500155016001650170017501800185019003503553603653703753803853902021-08-052021-09-052021-10-052021-11-05SHFE黄金COMEX黄金1012141618202224262829003400390044004900540059002021-08-052021-09-052021-10-052021-11-05SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030040028003300380043004800530058006300680073002019-03-192019-05-192019-07-192019-09-192019-11-192020-01-192020-03-192020-05-192020-07-192020-09-192020-11-192021-01-192021-03-192021-05-192021-07-192021-09-192021-11-19价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590951001051102020-04-092020-05-092020-06-092020-07-0920 20 -08-0 920 20 -09-0 920 20 -10-0 92020-11-092020-12-092021-01-0920 21 -02-0 920 21 -03-0 92021-04-092021-05-092021-06-092021-07-092021-08-0920 21 -09-0 920 21 -10-0 92021-11-09上期所金银比657585951051151252020-04-0920 20 -05-0 920 20 -06-0 92020-07-092020-08-092020-09-0920 20 -10-0 920 20 -11-0 92020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-0920 21 -06-0 92021-07-092021-08-092021-09-092021-10-0920 21 -11-0 9COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019- 01-222020-01-222021-01-22期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730025000045000065000085000010500001250000145000016500002019-11-182020-01-182020-03-182020-05-182020-07-182020-09-182020-11-182021-01-182021- 03-182021- 05-182021- 07-182021-09-182021- 11-18期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042001000200030004000500060002020-10-132020-11-132020-12-132021-01-132021- 02-132021-03-132021-04-132021-05-132021- 06-132021-07-132021-08-132021-09-132021-10-132021-11-13库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2500300035004000450050005500600065001000000150000020000002500000300000035000002020-12-152021-01-152021-02-152021-03-152021- 04-152021- 05-152021-06-152021-07-152021-08-152021- 09-152021- 10-152021-11-15库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002019- 01-222020-01-222021-01-22期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-01-222020-01-222021- 01-22期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 020