贵金属日报：联储官员再发鹰派言论 贵金属小幅承压

核心观点

• 期货行情：沪金主力合约1月16日持平，夜盘下跌0.43%；沪银主力合约下跌0.15%，夜盘下跌0.27%。
• 隔夜咨询：美联储理事沃勒淡化快速降息预期，称降息应谨慎有序进行，美元走强，贵金属价格承压，但年内降息仍是大概率事件，建议持续逢低买入套保。
• 策略：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利多外盘空内盘，金银比价逢低做多，金银比价期权暂缓。
• 风险：美元及美债收益率持续走高，加息尾端流动性风险飙升。

宏观面

• 重要宏观数据及事件：美联储理事沃勒讲话偏鹰派，淡化快速降息预期，认为通胀可持续降至2%，红海危机不影响基本通胀，放缓缩表仅限于美债部分。
• 美债收益率与利差：美国10年期国债利率上涨11个基点至4.07%，10-2年期利差扩大3个基点至-0.15%。

基本面

• 上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量上涨50.27%，白银成交量下降37.27%。
• 金银库存：上期所黄金库存持平，白银库存下降14,746千克至1,073,954千克。
• 相关下游行业：电子元件板块下跌0.50%，光伏板块上涨1.78%。

图表与数据

• 图表：包含美国10年期国债收益率、10-2年期利差、上期所金银成交量、黄金ETF持仓量、白银ETF持仓量、国内黄金期现价差、国内白银期现价差、黄金内外盘比价、白银内外盘比价、内盘金银比价、外盘金银比价、黄金T+D成交量与交收量、白银T+D成交量与交收量、上期所黄金库存、上期所白银库存、WIND电子元件行业指数、申万光伏行业指数等图表。
• 表：包含隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总、递延费交收方向、日内重要经济数据等表格。

研究结论

• 贵金属价格短期承压，但年内降息仍是大概率事件，建议持续逢低买入套保。
• 黄金和白银策略谨慎偏多，套利建议多外盘空内盘，金银比价逢低做多。
• 需关注美元及美债收益率走势，防范加息尾端流动性风险。