贵金属日报：FOMC票委再发鹰派言论 黄金持续承压

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 新能源&有色金属组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 华泰期货|贵金属日报 2022-05-11 FOMC票委再发鹰派言论 黄金持续承压 贵金属日报摘要: 宏观面概述 昨日，又有数位美联储票委发表相对偏鹰派的言论，如FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示，预计2022年的GDP增长率将在2%左右，2024年通胀将接近2%的目标。他说，在接下来的2次会议上加息50个基点是有道理的，并承诺美联储今年将迅速采取行动，将联邦基金利率恢复到更正常的水平。而在这样的情况下，美元继续维持强劲势头，Comex黄金则跌破1,840美元/盎司一线。今日晚间关注美国方面即将公布的4月CPI数据，当下在美联储收紧货币政策的过程中，通胀水平能否被有效控制是此后市场关注的焦点。目前操作上，暂时以观望态度为主。 基本面概述 上个交易日（5月10日）上金所黄金成交量为22,432千克，较前一交易日下降8.29%。白银成交量为2,158,640千克，较前一交易上涨31.44%。上期所黄金库存为3,264千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降12,685千克至1,927,179千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1068.65吨，较前一交易日下降7.25吨。而白银SLV ETF持仓为17,914.90吨，较前一交易日持平。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。 昨日（5月10日），沪深300指数较前一交易日上涨1.09%，电子元件板块则是较前一交易日上涨2.01%。光伏板块则是上涨1.70%。 策略 黄金：中性 白银：中性 金银比：逢低做多 内外盘套利：内外反套 风险点 美元及美债收益率持续走高 华泰期货|贵金属日报 2022-05-11 2 / 9 贵金属宏观面信息汇总 重要宏观数据及事件概述 昨日，又有数位美联储票委发表相对偏鹰派的言论，如FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示，预计2022年的GDP增长率将在2%左右，2024年通胀将接近2%的目标。他说，在接下来的2次会议上加息50个基点是有道理的，并承诺美联储今年将迅速采取行动，将联邦基金利率恢复到更正常的水平。而在这样的情况下，美元继续维持强劲势头，Comex黄金则跌破1,840美元/盎司一线。今日晚间关注美国方面即将公布的4月CPI数据，当下在美联储收紧货币政策的过程中，通胀水平能否被有效控制是此后市场关注的焦点。目前操作上，暂时以观望态度为主。 近期机构观点 SIA Wealth Managemen：由于通胀尚未消失 仍然看好黄金 SIA Wealth Management的首席市场策略师Colin Cieszynski表示，由于通胀尚未消失，他仍然看好黄金，“而且黄金在最近的突破点上方盘整。 牛津经济研究院：欧元区明年恢复低通胀的可能性很大 欧元区明年恢复低通胀的可能性很大。牛津经济研究院首席德国经济学家Oliver Rakau表示，近期天然气和电力价格飙升的延迟传递将使欧元区通胀率在2022年上半年保持在2%以上。预计在那之后，欧元区通胀将迅速放缓，2022年第四季度将朝着1%迈进，2022年平均为2.0%，2023年仅为1.2%。Rakau表示，我们仍然认为，除非经济增长更强劲或大宗商品价格高于预期，否则未来几年潜在通胀将得到遏制。 表格 1：隔夜主要货币兑及全球市场隔夜表现汇总 品种 昨收 涨跌 美元指数 103.93 +0.19% 欧元/美元 1.0530 -0.26% 英镑/美元 1.2316 -0.11% 华泰期货|贵金属日报 2022-05-11 3 / 9 美元/日元 130.44 +0.08% 纳斯达克 11737.67 +0.98% 道琼斯工业 32160.74 -0.26% 标普500 4001.05 +0.25% 原油 99.43 -3.55% 资料来源：文华财经 华泰期货研究院 美国国债利率监控 昨日10年期美债收益率2.990%，较上一交易日下降6BP，10年期与2年期美债收益率差为0.3700%，较上一交易日下降7BP。 图 1： 美国10年期国债收益率 单位：% 图 2： 美国10年与2年期国债收益率 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 金银持仓变化情 昨日（5月10日）Au2206合约上，多头减持5,306手，空头则是减持1,392手。上个交易日沪金成交量为189,218手，较前一交易日上涨14.21%。 在沪方面，在Ag2206合约上，多头减持4,851手，空头减持1,841手。白银上个交易日成交量为661,081手，较前一交易日上涨32.37%。 012342018/05/102020/05/102022/05/10美国:国债收益率:10年-10122018/05/102020/05/102022/05/10美国:10年国债-2年期国债 华泰期货|贵金属日报 2022-05-11 4 / 9 图 3： 沪金成交量 单位：手 图 4： 沪银成交量 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 金银ETF持仓跟踪 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1068.65吨，较前一交易日下降7.25吨。而白银SLV ETF持仓为17,914.90吨，较前一交易日持平。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。 图 5： 黄金SPDR ETF持仓量 单位：吨 图 6： 白银SLV ETF持仓 单位：吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 套利跟踪 期现价差：昨日Au2206合约与Au（T+d）价差目前为0.06元/克，较此前一交易日下降95.62%，Ag2206与Ag（T+d）价差为7元/千克，此前一交易日下降46.15% 。 02000004000006000008000001000000120000014000002018/05/102020/05/102022/05/10期货成交量:黄金01000000200000030000004000000500000060000002018/05/102020/05/102022/05/10期货成交量:白银7009001100130010001400180022002018/05/102020/05/102022/05/10黄金ETF持仓量（右）Comex黄金价格（左）80001200016000200002400010152025302018/05/102020/05/102022/05/10白银ETF持仓（右）Comex白银价格（左） 华泰期货|贵金属日报 2022-05-11 5 / 9 内外比价：上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比例为6.13，较假期前上涨0.16%，白银活跃合约内外盘比例为6.33，较假期前上涨2.05%。 金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为83.79，较前一交易日下降0.28%。外盘为86.54，较前一交易日上涨1.63%。 图 7： 黄金期现价差 单位：元/克 图 8： 白银期现价差 单位：元/千克 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 图 9： 黄金内外价格比 单位：倍 图 10： 白银内外价格比 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 -50510152503003504004502018/05/102020/05/102022/05/10黄金期现价差（右）上期所黄金活跃合约（左）上金所黄金T+d收盘价（左）-10001002003002000300040005000600070002018/05/102020/05/102022/05/10白银期现价差（右）上期所白银收盘价（左）上期所白银T+d（左）5672018/05/102019/05/102020/05/102021/05/102022/05/10黄金内外盘比价56782018/05/102020/05/102022/05/10内外盘白银比价 华泰期货|贵金属日报 2022-05-11 6 / 9 图 11： 内盘金银价格比 单位：倍 图 12： 外盘金银价格比 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 金银基本面信息汇总 现货金银T+d市场监控 上个交易日（5月10日）上金所黄金成交量为22,432千克，较前一交易日下降8.29%。白银成交量为2,158,640千克，较前一交易上涨31.44%。黄金交收7,980千克，白银交收量为66,060千克。 图 13： 上金所黄金交收量与成交量 单位：千克 图 14： 上金所白银交收量与成交量 单位：千克 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源： Wind 华泰期货研究院 表格2：金银递延费支付方向统计 品种 指标 2022年5月13日当周 2022年5月以来 黄金T+