金融期权周报：短期内股指以区间震荡行情为主

金融期权周报 短期内股指以区间震荡行情为主 本周点评 上周50ETF周跌幅为0.83%,收于3.223,300ETF(上交所)周跌幅为0.68%,收于4.936,300ETF(深交所)周跌幅为0.55%,收于4.862,沪深300指数周跌幅为0.61%收于4860.13。 上证50ETF期权成交量PCR为0.97,上一交易日成交量PCR为0.94；持仓量PCR为0.70,上一交易日持仓量PCR为0.78。上交所3000ETF期权成交量PCR为1.08,上一交易日成交量PCR为0.91；持仓量PCR为0.99,上一交易日持仓量PCR为1.08。深交所300ETF期权成交量PCR为2.64,上一交易日成交量PCR为2.10；持仓量PCR为1.39,上一交易日持仓量PCR为1.38。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.79,上一交易日成交量PCR为0.76；持仓量PCR为0.79,上一交易日持仓量PCR为0.81。 上证50ETF期权2021年12月平值期权隐含波动率为0.00%,标的30交易日历史波动率为13.42%。上交所300ETF期权2021年12月平值期权隐含波动率为14.02%,标的30交易日历史波动率为10.95%。深交所300ETF期权2021年12月平值期权隐含波动率为14.56%,标的30交易日历史波动率为11.00%。中金所沪深300指数期权2021年12月平值期权隐含波动率为13.78%,标的30交易日历史波动率为11.34%。 上周,股指延续窄幅震荡盘整走势。当前宏观经济下行预期始终制约股指上行空间。10月份制造业PMI处于荣枯线下方,订单指数分项连续处于荣枯线下方,显示需求端较为疲弱,经济内生增长动力不足。加之PPI-CPI的剪刀差持续扩大,中下游企业成本压力较大。。另一方面,政策面稳增长的信号也较为明确，接连在稳定外贸、促进消费、落实专项债投资、纾困小微企业、稳定房地产预期等方面发力,预计经济将保持平稳运行。海外供应链受疫情影响存在较大不稳定性，中国出口方面将保持韧性。在政策面稳增长与经济下行预期的相互博弈下,预计股指短期内呈现区间震荡的走势。消息面上,新冠新变体"奥密克戎"引发了市场对旅行限制和其他限制措施将破坏全球经济复苏的担忧,预计对短期的市场风险偏好造成一定不利影响。操作上，可以选择持有卖出宽跨式策略。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2021年11月29日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权周报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 024681012141633.23.43.63.844.22021-01-042021-01-142021-01-262021-02-052021-02-242021-03-082021-03-182021-03-302021-04-122021-04-222021-05-072021-05-192021-05-312021-06-102021-06-232021-07-052021-07-152021-07-272021-08-062021-08-182021-08-302021-09-092021-09-232021-10-122021-10-222021-11-032021-11-152021-11-2550ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权周涨跌 510050.SH当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%2.90-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%2.95-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%3.00-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%3.10-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%3.20-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%3.30-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%3.40-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%3.50-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%3.60-100.00%-100.00%-100.00%-100.00%认购合约周涨跌幅认沽合约周涨跌幅 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量 金融期权周报 01002003004005006002021-11-262021-11-122021-10-292021-10-152021-09-242021-09-082021-08-252021-08-112021-07-282021-07-142021-06-302021-06-162021-06-012021-05-182021-04-292021-04-152021-03-312021-03-172021-03-032021-02-102021-01-272021-01-132020-12-292020-12-152020-12-01x 1000050ETF期权日成交量日持仓量 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权成交量和持仓量PCR 0.20.40.60.80.100.120.140.2021-11-262021-11-152021-11-022021-10-202021-09-302021-09-152021-09-022021-08-202021-08-092021-07-272021-07-142021-07-012021-06-182021-06-042021-05-242021-05-112021-04-232021-04-122021-03-292021-03-162021-03-032021-02-182021-01-292021-01-182021-01-052020-12-222020-12-092020-11-2650ETF期权日成交量PCR日持仓量PCR 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 金融期权周报 10.0012.0014.0016.0018.0020.0022.0024.0026.0028.0030.002021-01-042021-01-142021-01-262021-02-052021-02-242021-03-082021-03-182021-03-302021-04-122021-04-222021-05-072021-05-192021-05-312021-06-102021-06-232021-07-052021-07-152021-07-272021-08-062021-08-182021-08-302021-09-092021-09-232021-10-122021-10-222021-11-032021-11-152021-11-2550ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 02468101214161844.24.44.64.855.25.45.65.862021-01-042021-01-142021-01-262021-02-052021-02-242021-03-082021-03-182021-03-302021-04-122021-04-222021-05-072021-05-192021-05-312021-06-102021-06-232021-07-052021-07-152021-07-272021-08-062021-08-182021-08-302021-09-092021-09-232021-10-122021-10-222021-11-032021-11-152021-11-25300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权周涨跌 金融期权周报 510300.SH当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-7.87%#DIV/0!-8.51%-7.92%4.50-39.29%#DIV/0!-8.33%-8.17%-11.68%-14.51%-8.10%-8.70%4.60-34.00%-8.00%-6.61%-5.25%-14.96%-14.80%-12.09%-9.57%4.70-26.78%2.15%-4.55%-3.14%-20.69%-20.02%-14.80%-9.96%4.80-15.45%13.24%-2.70%-3.17%-31.91%-24.43%-16.42%-12.02%4.90-2.46%18.19%1.06%-1.48%-41.79%-27.79%-20.15%-14.03%5.004.58%18.93%1.55%-0.75%-61.45%-43.43%-28.35%-17.94%5.259.47%12.92%3.91%0.60%-64.44%-65.08%-34.47%-21.25%5.506.18%5.97%5.50%3.60%-55.00%-81.25%-38.89%-26.16%5.754.90%-0.85%4.07%-4.32%认购合约周涨跌幅认沽合约周涨跌幅 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图8：300ETF（上交所）期权成交量和持仓量 0501001502002503003504004502021-11-262021-11-122021-10-292021-10-152021-09-242021-09-082021-08-252021-08-112021-07-282021-07-142021-06-302021-06-162021-06-012021-05-182021-04-292021-04-152021-03-312021-03-172021-03-032021-02-102021-01-272021-01-132020-12-292020-12-152020-12-01x 10000300ETF期权(上交所)日成交量日持仓量 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图9：300ETF（上交所）期权成交量和持仓量PCR 金融期权周报 0.20.40.60.80.100.120.140.2021-11-262021-11-152021-11-022021-10-202021-09-302021-09-152021-