金融期权日报：预计短期内股指以区间震荡为主

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 13 请务必阅读文末免责条款 2023年9月19日 金融期权 专业研究·创造价值 预计短期内股指以区间震荡为主 核心观点 今日各股指均震荡整理。沪深两市成交额6350亿元,仍然表现缩量。两市超3900只个股下跌，北向资金净卖出24.23亿元。当前宏观需求预期差以及增量资金流入偏少仍抑制投资者信心，股市成交量能低迷，资金在板块间轮动为主,股指缺乏反弹动能。而稳增长政策对宏观需求的托底预期也较为明确，加上股指估值处于历史低位，股指继续下跌的空间有限。目前国内房地产销售仍低迷,海外高通胀高利率环境下对商品的需求持续下行，内外需全面承压,抑制股票业绩修复预期。目前新发股票基金份额位于历年低位，融资资金余额持续走低，北向资金净买入节奏放缓,流入股市的增量资金仍有限。总体而言，预计股指短期内以区间震荡为主。 由于短期内股指呈现区间震荡走势，上行与下行空间均有限，震荡反复的行情下难以择时做方向上的交易，可以继续持有卖出宽跨式策略，赚取时间价值。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 13 请务必阅读文末免责条款 1 期权指标 2023年09月19日,50ETF跌0.04%,收于2.609；300ETF(上交所)跌0.13%,收于3.795；300ETF(深交所)跌0.13%,收于3.863；沪深300指数跌0.19%,收于3720.50；中证1000指数跌0.87%,收于6031.04；500ETF(上交所)跌0.43%,收于5.800；500ETF(深交所)跌0.47%,收于5.920；创业板ETF跌0.81%,收于1.952；深证100ETF跌0.56%,收于2.660；上证50指数涨0.02%,收于2532.28。 上证50ETF期权成交量PCR为84.56,上一交易日成交量PCR为95.80；持仓量PCR为68.67,上一交易日持仓量PCR为68.38。上交所3000ETF期权成交量PCR为93.62,上一交易日成交量PCR为86.50；持仓量PCR为71.58,上一交易日持仓量PCR为71.33。深交所300ETF期权成交量PCR为105.59,上一交易日成交量PCR为113.45；持仓量PCR为77.67,上一交易日持仓量PCR为74.02。沪深300指数期权成交量PCR为76.32,上一交易日成交量PCR为69.63；持仓量PCR为57.94,上一交易日持仓量PCR为63.51。中证1000指数期权成交量PCR为98.54,上一交易日成交量PCR为72.38；持仓量PCR为62.80,上一交易日持仓量PCR为66.99。上交所中证500ETF期权成交量PCR为101.23,上一交易日成交量PCR为103.46；持仓量PCR为95.97,上一交易日持仓量PCR为98.56。深交所中证500ETF期权成交量PCR为134.50,上一交易日成交量PCR为114.75；持仓量PCR为95.37,上一交易日持仓量PCR为95.46。创业板ETF期权成交量PCR为90.21,上一交易日成交量PCR为86.46；持仓量PCR为53.33,上一交易日持仓量PCR为52.68。深证100ETF期权成交量PCR为109.12,上一交易日成交量PCR为94.35；持仓量PCR为52.80,上一交易日持仓量PCR为55.36。上证50股指期权成交量PCR为74.90,上一交易日成交量PCR为64.82；持仓量PCR为57.05,上一交易日持仓量PCR为59.95。 上证50ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为17.52%,标的30交易日历史波动率为13.49%。上交所300ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为16.23%,标的30交易日历史波动率为14.00%。深交所300ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为16.43%,标的30交易日历史波动率为14.07%。沪深300指数期权2023年10月平值期权隐含波动率为15.22%,标的30交易日历史波动率为14.12%。中证1000指数期权2023年10月平值期权隐含波动率为14.78%,标的30交易日历史波动率为18.89%。上交所中证500ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为17.09%,标的30交易日历史波动率为15.72%。 深交所中证500ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.60%,标的30交易日历史波动率为15.70%。创业板ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为21.02%,标的30交易日历史波动率为17.75%。深证100ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为17.66%,标的30交易日历史波动率为16.61%。上证50股指期权2023年10月平值期权隐含波动率为16.00%,标的30交易日历史波动率为13.56%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 13 请务必阅读文末免责条款 2 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.22.42.62.833.23.42022-01-042022-01-282022-03-022022-03-282022-04-252022-05-242022-06-202022-07-142022-08-092022-09-022022-09-292022-11-012022-11-252022-12-212023-01-172023-02-172023-03-152023-04-112023-05-102023-06-052023-07-032023-07-272023-08-222023-09-1550ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-012023-06-282023-07-212023-08-152023-09-0750ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002022-01-042022-02-082022-03-082022-04-072022-05-102022-06-082022-07-062022-08-032022-08-312022-09-292022-11-032022-12-012022-12-292023-02-032023-03-032023-03-312023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-2850ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002022-01-042022-02-082022-03-082022-04-072022-05-102022-06-082022-07-062022-08-032022-08-312022-09-292022-11-032022-12-012022-12-292023-02-032023-03-032023-03-312023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-2850ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图5 上证50ETF期权隐含波动率曲线 12.0014.0016.0018.0020.0022.0024.00-7.69%-5.77%-3.85%-1.92%0.00%1.92%3.85%5.77%7.69%50ETF期权当日IV(%)昨日IV(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 13.0013.5014.0014.5015.0015.5016.0016.5017.0017.5018.0020230920231020231220240350ETF期权当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 13 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图7 上交所300ETF走势 0500100015002000250030003.53.73.94.14.34.54.74.95.12022-01-042022-01-282022-03-022022-03-282022-04-252022-05-242022-06-202022-07-142022-08-092022-09-022022-09-292022-11-012022-11-252022-12-212023-01-172023-02-172023-03-152023-04-112023-05-102023-06-052023-07-032023-07-272023-08-222023-09-15300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图8 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-17