金融期权日报：短期内股指以区间震荡走势为主

专业研究·创造价值 2022年9月5日日报金融期权 金融期权 短期内股指以区间震荡走势为主 摘要 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 2022年09月02日,50ETF跌0.83%,收于2.752；300ETF(上交所)跌0.56%, 收于4.084；300ETF(深交所)跌0.51%,收于4.090；沪深300指数跌0.50%,收于4023.61；中证1000指数涨0.89%,收于6776.83。 上证50ETF期权成交量PCR为93.25,上一交易日成交量PCR为84.80；持仓量PCR为69.32,上一交易日持仓量PCR为74.88。上交所3000ETF期权成交量PCR为100.44,上一交易日成交量PCR为95.66；持仓量PCR为84.07,上一交易日持仓量PCR为86.87。深交所300ETF期权成交量PCR为92.99,上一交易日成交量PCR为108.52；持仓量PCR为67.38,上一交易日持仓量PCR为72.25。中金所沪深300指数期权成交量PCR为81.93,上一交易日成交量PCR为74.51；持仓量PCR为65.62,上一交易日持仓量PCR为67.92。中金所中证1000指数期权成交量PCR为108.54,上一交易日成交量PCR为107.42；持仓量PCR为79.04,上一交易日持仓量PCR为74.62。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.90%,标的30交易日历史波动率为14.72%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.91%,标的30交易日历史波动率为14.37%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为17.34%,标的30交易日历史波动率为14.40%。中金所沪深300指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为17.66%,标的30交易日 历史波动率为14.35%。中金所中证1000指数期权2022年09月平值期权隐含波 动率为23.74%,标的30交易日历史波动率为21.59%。 在近期国内外风险因素影响下，股市风险偏好回落，沪深两市成交金额跌破8000亿元，市场信心偏弱。海外方面，美联储9月加息75BP的预期升温，加上近期人民币汇率贬值的缘故，外资风险偏好回落，股市风险偏好承压。国内方面，近期国内多地疫情反复，线下消费受压制，房地产行业表现低迷，经济复苏面临一定不确定性，出于对盈利预期的担忧，市场信心不足。总的来说，近期国内外风险因素升温令市场信心偏弱，但是托底需求的政策将继续推进，且当前股指估值位于历史偏低分位数水平，预计短期内股指呈现区间震荡的走势。操作上可以逢指数回调构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202209 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.2114 -9.27 1160 1966 21.73 2.55 0.0050 31.58 25028 53801 20.36 0.1677 -10.80 7346 15342 21.62 2.60 0.0092 39.39 35455 65776 19.44 0.1219 -14.87 21075 14749 18.75 2.65 0.0160 35.59 71351 88084 18.33 0.0839 -17.34 76639 38145 17.85 2.70 0.0268 31.37 140398 86823 17.08 0.0534 -20.06 163623 103409 17.35 2.75 0.0456 28.45 196224 98720 16.44 0.0308 -25.96 234120 207962 16.94 2.80 0.0725 20.83 161271 120711 15.82 0.0174 -24.68 134901 171223 17.28 2.85 0.1105 19.33 62937 54782 16.54 0.0090 -28.00 74931 159232 17.44 2.90 0.1518 14.74 22719 47894 16.24 0.0046 -25.81 39149 97652 17.84 2.95 0.1977 12.91 4182 14518 16.61 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 2022-09-02 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202209 510050.OF 794951 742985 79.37% 93.46 86.64 1178091 766379 77.13% 65.05 71.79 202210 510050.OF 69108 92216 8.33% 133.44 115.53 90717 84216 6.94% 92.83 95.84 202212 510050.OF 131978 92551 11.59% 70.13 61.07 194805 156773 13.95% 80.48 81.03 202303 510050.OF 6699 7260 0.72% 108.37 63.67 25351 24750 1.99% 97.63 94.47 合计 1002736 935012 100.00% 93.25 84.8 1488964 1032118 100.00% 69.32 74.88 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202209 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.9136 0.9871 0.1157 -0.2133 0.1640 2.55 -0.0734 0.9311 0.1023 -0.1429 -0.0147 0.8493 1.4731 0.1718 -0.2954 0.1545 2.60 -0.1265 1.4539 0.1525 -0.2024 -0.0255 0.7889 2.0994 0.2123 -0.3122 0.1460 2.65 -0.2062 2.1176 0.2094 -0.2601 -0.0416 0.6730 2.7524 0.2650 -0.3603 0.1260 2.70 -0.3205 2.8524 0.2628 -0.3006 -0.0647 0.5253 3.1239 0.2924 -0.3784 0.0992 2.75 -0.4743 3.2970 0.2924 -0.3158 -0.0962 0.3690 3.0312 0.2771 -0.3453 0.0701 2.80 -0.6412 3.2170 0.2745 -0.2753 -0.1309 0.2385 2.4414 0.2276 -0.2862 0.0455 2.85 -0.7717 2.4883 0.2221 -0.2221 -0.1592 0.1406 1.7426 0.1640 -0.2068 0.0269 2.90 -0.8772 1.7053 0.1494 -0.1292 -0.1828 0.0791 1.1248 0.1083 -0.1390 0.0152 2.95 -0.9357 1.0308 0.0924 -0.0633 -0.1975 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202209 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.3948 -4.17 232 844 21.72 3.70 0.0047 23.68 12157 44083 22.54 0.2961 -7.21 1300 6752 19.74 3.80 0