金融期权日报：短期内股指以区间震荡走势为主

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年9月5日 日报 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 金融期货期权团队 龙奥明 longaoming@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 短期内股指以区间震荡走势为主 摘 要 2022年09月02日,50ETF跌0.83%,收于2.752；300ETF(上交所)跌0.56%,收于4.084；300ETF(深交所)跌0.51%,收于4.090；沪深300指数跌0.50%,收于4023.61；中证1000指数涨0.89%,收于6776.83。 上证50ETF期权成交量PCR为93.25,上一交易日成交量PCR为84.80；持仓量PCR为69.32,上一交易日持仓量PCR为74.88。上交所3000ETF期权成交量PCR为100.44,上一交易日成交量PCR为95.66；持仓量PCR为84.07,上一交易日持仓量PCR为86.87。深交所300ETF期权成交量PCR为92.99,上一交易日成交量PCR为108.52；持仓量PCR为67.38,上一交易日持仓量PCR为72.25。中金所沪深300指数期权成交量PCR为81.93,上一交易日成交量PCR为74.51；持仓量PCR为65.62,上一交易日持仓量PCR为67.92。中金所中证1000指数期权成交量PCR为108.54,上一交易日成交量PCR为107.42；持仓量PCR为79.04,上一交易日持仓量PCR为74.62。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.90%,标的30交易日历史波动率为14.72%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.91%,标的30交易日历史波动率为14.37%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为17.34%,标的30交易日历史波动率为14.40%。中金所沪深300指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为17.66%,标的30交易日历史波动率为14.35%。中金所中证1000指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为23.74%,标的30交易日历史波动率为21.59%。 在近期国内外风险因素影响下，股市风险偏好回落，沪深两市成交金额跌破8000亿元，市场信心偏弱。海外方面，美联储9月加息75BP的预期升温，加上近期人民币汇率贬值的缘故，外资风险偏好回落，股市风险偏好承压。国内方面，近期国内多地疫情反复，线下消费受压制，房地产行业表现低迷，经济复苏面临一定不确定性，出于对盈利预期的担忧，市场信心不足。总的来说，近期国内外风险因素升温令市场信心偏弱，但是托底需求的政策将继续推进，且当前股指估值位于历史偏低分位数水平，预计短期内股指呈现区间震荡的走势。操作上可以逢指数回调构建牛市价差策略。 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 第1章 上证50ETF期权 1.1 行情走势 图1 上证50ETF价格走势 0200400600800100012001400160018002.52.72.93.13.33.53.73.94.12021-01-042021-01-262021-02-242021-03-182021-04-122021-05-072021-05-312021-06-232021-07-152021-08-062021-08-302021-09-232021-10-222021-11-152021-12-072021-12-292022-01-212022-02-212022-03-152022-04-082022-05-052022-05-272022-06-212022-07-132022-08-042022-08-2650ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图2 上证50ETF期权T型报价图 510050.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.2114-9.271160196621.732.550.005031.58250285380120.360.1677-10.8073461534221.622.600.009239.39354556577619.440.1219-14.87210751474918.752.650.016035.59713518808418.330.0839-17.34766393814517.852.700.026831.371403988682317.080.0534-20.0616362310340917.352.750.045628.451962249872016.440.0308-25.9623412020796216.942.800.072520.8316127112071115.820.0174-24.6813490117122317.282.850.110519.33629375478216.540.0090-28.007493115923217.442.900.151814.74227194789416.240.0046-25.81391499765217.842.950.197712.9141821451816.61202209认购认沽 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3 上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202209510050.OF79495174298579.37%93.4686.64117809176637977.13%65.0571.79202210510050.OF69108922168.33%133.44115.5390717842166.94%92.8395.84202212510050.OF1319789255111.59%70.1361.0719480515677313.95%80.4881.03202303510050.OF669972600.72%108.3763.6725351247501.99%97.6394.471002736935012100.00%93.2584.814889641032118100.00%69.3274.88合计 数据来源：iFinD、宝城期货 图4 上证50ETF期权希腊字母Greek 510050.OFDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.91360.98710.1157-0.21330.16402.55-0.07340.93110.1023-0.1429-0.01470.84931.47310.1718-0.29540.15452.60-0.12651.45390.1525-0.2024-0.02550.78892.09940.2123-0.31220.14602.65-0.20622.11760.2094-0.2601-0.04160.67302.75240.2650-0.36030.12602.70-0.32052.85240.2628-0.3006-0.06470.52533.12390.2924-0.37840.09922.75-0.47433.29700.2924-0.3158-0.09620.36903.03120.2771-0.34530.07012.80-0.64123.21700.2745-0.2753-0.13090.23852.44140.2276-0.28620.04552.85-0.77172.48830.2221-0.2221-0.15920.14061.74260.1640-0.20680.02692.90-0.87721.70530.1494-0.1292-0.18280.07911.12480.1083-0.13900.01522.95-0.93571.03080.0924-0.0633-0.1975202209认购认沽 数据来源：iFinD、宝城期货 图5 上证50ETF期权隐含波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-252021-02-222021-03-152021-04-062021-04-272021-05-212021-06-112021-07-052021-07-262021-08-162021-09-062021-09-292021-10-272021-11-172021-12-082021-12-292022-01-202022-02-172022-03-102022-03-312022-04-252022-05-192022-06-102022-07-012022-07-222022-08-122022-09-0250ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 第2章 沪深300ETF期权（上交所） 2.1 行情走势 图6 沪深300ETF（上交所）价格走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-262021-02-242021-03-182021-04-122021-05-072021-05-312021-06-232021-07-152021-08-062021-08-302021-09-232021-10-222021-11-152021-12-072021-12-292022-01-212022-02-212022-03-152022-04-082022-05-052022-05-272022-06-212022-07-132022-08-042022-08-26300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图7 沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 510300.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.3948-4.1723284421.723.700.004723.68121574408322.540.2961-7.211300675219.743.800.009219.48350246968220.600.2088-7.9869641023319.433.900.019520.37790158412419.120.1291-11.03584422849217.874.000.