金融期权日报：短期内股指以区间震荡走势为主

专业研究·创造价值 2022年9月7日日报金融期权 金融期权 短期内股指以区间震荡走势为主 摘要 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 2022年09月06日,50ETF涨0.84%,收于2.764；300ETF(上交所)涨0.71%, 收于4.111；300ETF(深交所)涨0.78%,收于4.117；沪深300指数涨0.92%,收于4052.28；中证1000指数涨1.89%,收于6919.65。 上证50ETF期权成交量PCR为83.38,上一交易日成交量PCR为87.57；持仓量PCR为68.08,上一交易日持仓量PCR为66.21。上交所3000ETF期权成交量PCR为105.71,上一交易日成交量PCR为112.03；持仓量PCR为90.31,上一交易日持仓量PCR为84.37。深交所300ETF期权成交量PCR为95.12,上一交易日成交量PCR为90.79；持仓量PCR为71.95,上一交易日持仓量PCR为66.97。中金所沪深300指数期权成交量PCR为69.99,上一交易日成交量PCR为80.26；持仓量PCR为68.19,上一交易日持仓量PCR为65.20。中金所中证1000指数期权成交量PCR为94.46,上一交易日成交量PCR为118.46；持仓量PCR为89.43,上一交易日持仓量PCR为79.25。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.82%,标的30交易日历史波动率为14.94%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.64%,标的30交易日历史波动率为14.38%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.98%,标的30交易日历史波动率为14.42%。中金所沪深300指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.55%,标的30交易日 历史波动率为14.36%。中金所中证1000指数期权2022年09月平值期权隐含波 动率为20.57%,标的30交易日历史波动率为21.83%。 在央行下调外汇存款准备金率后，市场情绪有所回暖，但在近期国内外风险因素影响下，市场信心偏弱,股市易出现反复。海外方面，美联储9月加息75BP的预期升温，外资风险偏好回落，股市风险偏好承压。国内方面，近期国内多地疫情反复，房地产行业表现低迷，经济复苏面临不确定性，出于对企业盈利预期的担忧，市场信心不足。总的来说，近期国内外风险因素升温令市场信心偏弱，但是托底需求的政策将继续推进，且当前股指估值位于历史偏低分位数水平，预计短期内股指呈现区间震荡的走势。操作上可以逢指数回调构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202209 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.2229 10.79 1111 2494 24.40 2.55 0.0027 -54.24 16318 56338 20.12 0.1747 11.13 7405 14607 21.41 2.60 0.0054 -50.91 42382 73806 19.08 0.1287 13.69 22971 15072 19.01 2.65 0.0105 -41.67 42941 86164 18.03 0.0883 14.68 88294 42468 17.87 2.70 0.0196 -36.36 102567 93307 16.95 0.0552 15.24 157765 107010 17.20 2.75 0.0365 -28.85 150779 104772 16.43 0.0311 15.19 190291 210443 16.83 2.80 0.0625 -22.55 96642 115116 16.10 0.0160 10.34 76980 182321 16.80 2.85 0.0954 -19.83 44662 51133 14.93 0.0079 5.33 42145 167627 17.16 2.90 0.1403 -13.61 18737 45175 16.61 0.0039 -4.88 16041 94939 17.77 2.95 0.1850 -11.48 2605 14220 16.57 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 2022-09-02 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202209 510050.OF 625840 531483 81.92% 84.92 85.98 1199607 775693 76.15% 64.66 62.19 202210 510050.OF 49300 57631 7.57% 116.90 107.77 112084 88391 7.73% 78.86 79.89 202212 510050.OF 92741 50406 10.13% 54.35 83.09 204279 160537 14.06% 78.59 79.03 202303 510050.OF 2547 2884 0.38% 113.23 101.94 27370 26109 2.06% 95.39 100.55 合计 770428 642404 100.00% 83.38 87.57 1543340 1050730 100.00% 68.08 66.21 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202209 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.9179 0.9154 0.1029 -0.2452 0.1395 2.55 -0.0469 0.7180 0.0665 -0.1089 -0.0080 0.8865 1.3232 0.1305 -0.2681 0.1372 2.60 -0.0885 1.2390 0.1089 -0.1683 -0.0151 0.8281 1.9761 0.1730 -0.3073 0.1302 2.65 -0.1598 1.9867 0.1650 -0.2396 -0.0273 0.7183 2.7835 0.2291 -0.3700 0.1143 2.70 -0.2719 2.8849 0.2252 -0.3043 -0.0465 0.5652 3.3730 0.2671 -0.4051 0.0908 2.75 -0.4325 3.5279 0.2668 -0.3439 -0.0743 0.3939 3.3685 0.2611 -0.3815 0.0637 2.80 -0.6115 3.5074 0.2601 -0.3194 -0.1056 0.2424 2.7408 0.2121 -0.3061 0.0394 2.85 -0.7856 2.8793 0.1979 -0.2089 -0.1366 0.1365 1.8787 0.1484 -0.2172 0.0223 2.90 -0.8716 1.8610 0.1423 -0.1553 -0.1537 0.0737 1.1584 0.0948 -0.1430 0.0120 2.95 -0.9403 1.0556 0.0805 -0.0661 -0.1679 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202209 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.4145 7.47 362 814 0.01 3.70 0.0025 -35.90 11361 50531 22.93 0.3171 8.78 1769 7283 17.95 3.80 0.0048 -47.83 24814