金融期权日报：股指预计短期内以区间震荡为主

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年12月22日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指预计短期内以区间震荡为主 核心观点 今日主要指数均冲高回落，沪深两市全天成交额6575亿元，延续缩量状态，两市超4000只个股下跌，北向资金全天净买入28.15亿元。近期国内疫情病例增长迅速，医药资源有所紧张，居民出门活动意愿不强，消费短期内难以出现快速回升；而地产也延续下行趋势，商品房销售迟迟未见改善；外需持续走低抑制出口，且考虑到政策生效的时滞性，经济弱现实的状态可能还将延续。另外，海外加息有所放缓，但高利率环境还将持续一段时间，或对外资风险偏好造成一定扰动，缺乏增量资金的情况下市场情绪易出现波折反复。弱现实导致市场情绪有所回落，不过目前市场情绪并不恐慌，表现在市场上就是股指回调并未伴随成交放量。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，不过中长期仍存在向上动力。近期期权隐含波动率有所回落，考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股指回调构建牛市价差策略或者比例价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。会议要求，对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地；推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。 2 期权指标 2022年12月22日,50ETF涨0.65%,收于2.629；300ETF(上交所)涨0.21%,收于3.901；300ETF(深交所)涨0.21%,收于3.905；沪深300指数涨0.14%,收于3836.03；中证1000指数跌1.63%,收于6186.93；500ETF(上交所)跌1.07%,收于5.813；500ETF(深交所)跌1.17%,收于5.904；创业板ETF跌0.22%,收于2.235。 上证50ETF期权成交量PCR为86.43,上一交易日成交量PCR为94.90；持仓量PCR为80.99,上一交易日持仓量PCR为73.99。上交所3000ETF期权成交量PCR为95.75,上一交易日成交量PCR为91.56；持仓量PCR为94.98,上一交易日持仓量PCR为93.27。深交所300ETF期权成交量PCR为110.31,上一交易日成交量PCR为108.34；持仓量PCR为100.58,上一交易日持仓量PCR为94.21。中金所沪深300指数期权成交量PCR为82.63,上一交易日成交量PCR为74.99；持仓量PCR为92.22,上一交易日持仓量PCR为89.99。中金所中证1000指数期权成交量PCR为77.24,上一交易日成交量PCR为72.03；持仓量PCR为68.72,上一交易日持仓量PCR为70.82。上交所中证500ETF期权成交量PCR为135.77,上一交易日成交量PCR为139.38；持仓量PCR为85.46,上一交易日持仓量PCR为85.37。深交所中证500ETF期权成交量PCR为134.69,上一交易日成交量PCR为133.80；持仓量PCR为110.86,上一交易日持仓量PCR为120.47。创业板ETF期权成交量PCR为100.16,上一交易日成交量PCR为88.49；持仓量PCR为77.00,上一交易日持仓量PCR为73.82。 上证50ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为18.09%,标的30交易日历史波动率为21.26%。上交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为16.71%,标的30交易日历史波动率为17.83%。深交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为16.32%,标的30交易日历史波动率为17.99%。中金所沪深300指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为17.48%,标的30交易日历史波动率为17.82%。中金所中证1000指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.82%,标的30交易日历史波动率为14.82%。上交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为18.69%,标的30交易日历史波动率为12.19%。 深交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为16.89%,标的30交易日历史波动率为12.21%。创业板ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为20.03%,标的30交易日历史波动率为17.73%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 3 相关图表  上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.533.544.52021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-0850ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-0850ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-2850ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0002021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-2850ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款  上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-08300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-08300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图7 上交所300ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0002021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-2