软体龙头延续高增，内销渠道拓展顺利

敏华控股是一家专注于沙发、床垫及智能家居领域的大型跨国企业，拥有现代化的制造和物流体系，并在中国、北欧、亚洲等地建立生产制造基地。公司上半财年营收103.6亿港元，同比增长50.8%，归母净利润为9.9亿港元，同比增长31.9%。沙发为公司核心品类，床垫行业当前快速增长，公司有望成功将品牌力延伸到床垫品类，保持高于行业的快速成长。线下渠道拓展迅猛，门店的开拓为公司打开增长空间，收入和利润有望随店效增长而持续提升。公司外销根基稳固持续开拓，未来有望保持增长。公司盈利能力短期承压，未来有望持续增长。