童年IP传承生命周期，文化融合助力爆款进化

百奥家庭互动（2100.HK）是西南证券研究发展中心推荐的投资标的。公司拥有丰富的IP储备和强大的研发能力，成功完成了由页游向手游的转化。其核心手游收入占比已达到74.1%，手游主攻赛道潜力巨大。公司以“IP+爆款+超进化”战略升级自足长远，目标以现有的页游和手游IP储备为中心，打造一系列的爆款游戏，实现IP的超进化。公司拥有《奥比岛手游》、《食物语》等强劲pipeline，预计2021-2023年公司分别实现归母净利润1.05/1.58/4.37亿元人民币。建议给予2022年PE 15X，对应市值为23.70亿元人民币，目标价1.10港元，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示包括游戏上线进度不及预期、头部游戏收入不及预期、游戏监管政策收紧。