2021年三季报点评：毛利率环比回升，龙头地位稳固

宁德时代发布2021年三季报，实现营业收入733.6亿元，同比增长133%，归母净利润77.5亿元，同比增长131%，扣非归母净利润66亿元，同比增长157%。其中，Q3单季度实现营业收入292.9亿元，同比增长131%，环比增长17.6%。毛利率为27.9%，环比提升0.7pct。公司存货大幅提升，预计库存的增长主要源于对原材料的提前储备，一定程度上可以平滑上游涨价的压力，缓解对于短期盈利的压力。期间费用率保持稳定，持续高研发投入。我们维持对公司的“增持”评级。