流感疫苗持续放量，血制品逐步恢复

华兰生物是一家以疫苗和血液制品为主营业务的公司，2021年前三季度实现营业收入33.61亿元，同比增长9.38%；归属于母公司股东净利润10.57亿元，同比增长9.60%。其中，流感疫苗业务是公司业绩增长的主要驱动力，预计全年疫苗收入将保持快速增长。血制品业务企稳，费用控制良好。公司预计2021-2023年实现归属于母公司净利润分别为21.05亿元、26.02亿元、31.40亿元，对应 EPS 分别为1.15元、1.43元、1.72元，当前股价对应 PE 分别为26.4/21.4/17.7，维持“推荐”评级。