喷吹煤价强势上涨,看好下半年业绩释放。公司发布三季报,2021年前三季度实现总营收309亿元,同比增长69.7%;归母净利润58.3亿元,同比增长325%。Q3单季实现归母净利润25亿元,同比增长1190%,环比增长43.5%。Q3业绩大增,或主要受益于喷吹煤价格大涨,盈利弹性放大。Q4喷吹煤价格有望在紧供给支撑下偏强运行,看好公司业绩弹性表现。我们上调盈利预测,预计2021-2023年归母净利润87.0/97.9/103.7亿元,同比增长350.7%/12.5%/5.8%;EPS为2.91/3.27/3.47元,对应当前股价PE为4.6/4.1/3.8倍。维持“买入”评级。