2021年三季报业绩点评，产品结构优化带来毛利率改善

华阳集团发布2021年三季报，营收同比增长43.7%，归母净利润同比增长71.0%。其中，汽车电子及精密压铸业务收入增加，推动毛利率改善。芯片短缺缓解带来下游补库需求，公司HUD定点加快推动产品价值量提升。公司受益智能座舱/HUD行业红利，精密压铸持续向好。预计2021-2023年营收分别为48.49/63.25/83.93亿元，归母净利润分别为3.1/4.54/6.60亿元，对应PE为68.7/46.9/32.3倍，维持“买入”评级。