业绩符合预期，产品结构优化带动毛利率改善

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公司业绩概览

• 2022年度：公司实现营业收入29.00亿元，同比增长-0.65%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长5.96%；基本每股收益0.99元，同比增长5.41%。
• 2023年第一季度：实现营业收入7.04亿元，同比减少2.25%；归属于上市公司股东的净利润7171.51万元，同比增长3.41%；基本每股收益0.27元，同比增长2.62%。

经营业绩亮点

• 产品结构调整：通过优化产品结构，毛利率从2021年的25.7%提升至2022年的28.5%。
• 新兴业务增长：工控、汽车零部件、光伏储能、医疗及运动健康等板块收入增长显著，分别实现收入3.47亿元、3.28亿元、4217万元、2.66亿元。
• 成本控制与效率提升：2023年一季度毛利率提升至32.9%，环比提升6.7pct，盈利能力持续增强。

战略合作与国产替代

• 与迈瑞合作：子公司鼎智科技与迈瑞医疗签署战略合作协议，共同推进有创呼吸机用音圈电机的优化，强调国产替代的重要性。
• 音圈电机：鼎智科技作为国内唯一能满足迈瑞需求的音圈电机供应商，在有创呼吸机领域具有竞争优势。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：调整后预计2023-2025年销售收入分别为36.40亿元、43.36亿元、48.57亿元，增速分别为25.5%、19.1%、12.0%；归母净利润分别为3.97亿元、5.83亿元、6.96亿元，增速分别为53.4%、46.9%、19.4%。
• 投资评级：维持“增持”投资评级。
• 风险提示：包括国产替代进度不及预期、家电销售量下降、原材料价格波动等风险。