完美世界(002624.SZ)游戏业务环比改善显著,关注储备新游《幻塔》上线进展。2021Q3实现营收25.3亿元,同比下降13.2%;归母净利润5.4亿元,同比增长1.2%。公司21Q3毛利率67.1%,同比增加10.2pct,环比增加14.3pct,毛利率提升受益于《梦幻新诛仙》自有渠道流水占比较高。21Q3销售费用率20.9%,同比下滑0.7pct,环比下滑9.4pct。《梦幻新诛仙》业绩释放,预计Q3老游戏流水保持稳定,《梦幻新诛仙》进入投放回收期,业绩逐步释放。《幻塔》11.10开启终测,预计于年末国内上线。《幻塔》作为融合开放世界元素的二次元MMO游戏产品,是公司拓品类、打开年轻用户市场的全新尝试,后续表现值得关注。