贵州茅台发布了2021年10月25日的投资评级报告,公司业绩增速平稳,直销持续推进。公司的渠道改革持续推进,决策更加细致和市场化,维持“买入”评级。公司前三季度实现营收770.5亿元,同比增长10.8%,实现归母净利润372.7亿元,同比增长10.2%。公司单三季度实现营收263.3亿元,同比增长9.99%,实现归母净利润126.1亿元,同比增长12.4%。预计2021-2023年净利润分别为524.6、603.3、697.4亿元,同比分别增长12.3%、15.0%、15.6%。公司毛利率略有下降,期间费用率整体持平,营业税金比率下降,净利率提升。