港股公司信息更新报告：国产供应链地位提升，驱动基本面稳中向上

公司基本面呈现稳中向上趋势，成长性有望继续优于同业。维持2025-2026年归母净利润预测8.7/10.7亿美金，新增2027年预测12.7亿美金，对应同比增速76.7%/23.3%/18.6%。当前股价46港币对应2025-2027年PE分别为54.0/43.8/37.0倍，PB分别为2.0/1.9/1.7倍，维持“买入”评级。

2024Q4收入22亿美金，环比增长1.7%，符合预期，ASP环比增长6%，毛利率22.6%超市场预期，主要由于产品结构优化驱动ASP提升。归母净利润1.1亿美金，环比下滑28%；少数股东权益1.6亿美金，环比增长119%。

2025Q1指引收入环比增长6%-8%，淡季不淡，主要由于国补政策刺激、客户补库存及提前拉货，有望驱动产能利用率提升。毛利率指引19%-21%，中位数20%，略低于2024Q4的22.6%，主要由于8寸产品占比提升。预计2025年全年收入增速好于同业平均，全年收入目标100亿美金，同比增长25%。

风险提示：行业景气复苏不及预期、产能扩张不及预期、产品降价风险。