2021Q3业绩点评：电商延续靓丽表现，利润端压力尚存

维达国际是一家生活用纸行业龙头公司，2021年Q3实现营业收入41.06亿元港元，同比增长7.2%（按固定汇率换算为2.0%）；经营利润3.54亿港元，同比-35%。电商渠道表现优秀，中国境内电商收入占比已达50%。公司盈利能力受到原材料价格高位、个护推广销售费用投放较多、市场竞争加剧等因素压制。我们预计随着浆价回落2022年盈利能力将有所回升，维持“增持”评级。