传媒行业周报：聚焦业绩弹性，加大布局游戏板块和电商产业链

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/21 传媒 2021年10月24日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-游戏板块业绩或继续改善，关注“双11”积极变化》-2021.10.17 《行业周报-关注内容监管政策下国有媒体投资价值》-2021.10.10 《行业周报-关注内容监管的长期积极影响以及电影国庆档》-2021.9.26 聚焦业绩弹性，加大布局游戏板块和电商产业链 ——行业周报 方光照（分析师） 林瑶（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 linyao@kysec.cn 证书编号： S0790121020003 ⚫ 三季报或验证业绩回暖，叠加版号发放预期升温，继续积极布局游戏板块 根据吉比特发布的2021年第三季度报告，前三季度营业收入和归母净利润分别同比增长70%和52%，其中Q3分别同比增长71%和25%，延续较快增长趋势，其中《一念逍遥》作为2021年新上线游戏，在放置修仙这一细分领域内取得良好反响，且或成为《问道》系列之后又一长生命周期、稳定贡献业绩的产品，Q3归母净利润增速较上半年放缓的主要原因或为Q2末上线的《摩尔庄园》受道具摊销周期及研发分成会计确认规则的影响，在Q3确认收入较少，但其用户充值或为Q4及2022年业绩释放蓄力；结合此前完美世界发布的前三季度业绩预告显示的Q3归母净利润较Q2环比大幅回升，以及三七互娱Q3海外游戏收入和利润有望环比大幅改善，我们认为，三季报或验证游戏板块业绩的回暖趋势，在Q4新游戏上线加快的驱动下，该趋势有望进一步确立。另外，9月6日上线的网易重磅手游《哈利波特：魔法觉醒》和10月8日上线的腾讯重磅端游IP改编的手游《英雄联盟》，一方面或为游戏市场带来用户增量（伽马数据披露《哈利波特：魔法觉醒》首月流水超过11亿，成为全年首个月流水破10亿的新游戏），另一方面或使得市场对于游戏版号发放的预期升温，而一旦版号发放重启，或提振游戏板块估值。基于业绩向好的趋势，以及当前处于2018年以来底部区域的估值所具备的向上弹性，我们继续建议加大对游戏板块的配置，重点推荐完美世界、吉比特、姚记科技、心动公司、创梦天地，受益标的包括网易-S、腾讯控股、三七互娱、盛天网络、电魂网络、恺英网络。 ⚫ “双11”预售首场直播表现亮眼，关注给MCN、代运营商带来的业绩弹性 淘宝、天猫、京东、快手平台的“双11”预售于10月20日开启，根据淘宝直播官方数据，10月20日全天李佳琦、薇娅直播间分别实现GMV120.3亿元和80.7亿元，较2020年“双11”直播首日的GMV（李佳琦38.7亿、薇娅 53.2亿）均大幅提升，继续验证直播电商强劲的增长势头；京东官方公布的数据亦显示，10月20日预售4小时的下单用户数同比2020年预售首日提升接近40%；我们判断快手“双11”以及即将于10月27日开始的抖音电商好物节亦有望实现GMV大幅增长。在市场普遍对全年消费数据预期较悲观的情况下，随着各大平台加大优惠力度，我们认为2021年“双11”销售数据或超预期，除了对于平台本身业绩的拉动之外，由于基数效应，对于深耕抖音、快手、京东、天猫等电商平台的MCN、代运营公司的业绩拉动效应或更明显，建议积极布局电商产业链，重点推荐快手-W、值得买、壹网壹创，受益标的包括星期六、天下秀、丽人丽妆。 ⚫ 进口电影或迎来密集上映期，推动电影市场持续回暖 根据猫眼数据，进口科幻电影《沙丘》于10月22日上映，截至10月24日票房已破亿，2021年Q4或有《007：无暇赴死》（定档10月29日，猫眼想看人数31万+）、《入殓师》（定档10月29日）及《黑客帝国》《蜘蛛侠》等进口电影上映，或推动电影行业持续回暖，电影板块受益标的包括中国电影、万达电影。 ⚫ 风险提示：游戏推迟上线或流水不达预期；“双11”电商平台GMV低于预期。 -41%-27%-14%0%14%27%2020-102021-022021-06传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/21 目 录 1、 一周重点报告：吉比特 ........................................................................................................................................................ 4 2、 行业数据综述：《英雄联盟手游》获内地iOS游戏免费榜第一，电影《长津湖》为周票房冠军 ............................. 4 3、 行业新闻综述：“双十一”预售首日李佳琦和薇娅直播带货超200亿，快手与NBA达成长期战略合作 ................. 12 3.1、 互联网：“双十一”预售首日李佳琦和薇娅直播带货超200亿，商务部将重点研制直播电商等新兴服务业标准 .............................................................................................................................................................................................. 13 3.2、 游戏：TT语音母公司趣丸集团递交港股上市招股书，亚洲占全球手游总收入的55% .................................. 13 3.3、 影视：优酷与作家紫金陈达成合作，《鱿鱼游戏》男主获哥谭奖提名 ............................................................ 14 3.4、 体育：快手与NBA达成长期战略合作，2023中国亚洲杯会徽发布 ................................................................ 14 3.5、 教育：达内教育与学大教育在非学科领域达成战略合作，猿辅导正式进军To B教育市场 .......................... 14 4、 公告总结：传媒板块多家公司发布2021年三季度业绩公告 ......................................................................................... 15 5、 板块行情综述：A股传媒板块2021年第43周表现弱于创业板指，弱于上证综指 ................................................... 17 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 19 图表目录 图1： iOS游戏免费榜排名——《英雄联盟手游》为内地iOS游戏免费榜第一（截止时间：2021.10.23 22:00） ......... 5 图2： iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》获得内地iOS游戏畅销榜第一（截止时间：2021.10.23 22:00） ............. 5 图3： 游戏板块周涨幅最大，教育板块周跌幅最大（2021.10.18-2021.10.22） ................................................................ 18 图4： 相对传媒指数/沪深300，游戏板块均获得最高超额收益（2021.10.18-2021.10.22）............................................. 18 表1： 重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00）................... 6 表2： TapTap新游安卓预约榜排名——《崩坏：星穹铁道》获新游本周预约榜第一（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00） ................................................................................................................................................................ 8 表3： TapTap新游iOS预约榜排名——《噗噗的冒险乐园》获新游本周预约榜第一（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00） ............................................................................................................................................................ 8 表4： 李佳琦Austin直播间热度指数排本周第一（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00） .............. 9 表5： 淘宝直播谦寻文化机构指数蝉联第一（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00） ....................... 9 表6： Estee Lauder雅诗兰黛官方旗舰店位居店铺指数第一（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00） ........................................................................................................................................................................................................ 9 表7： 院线电影数据—《长津湖》获周票房第一（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00） ............. 10 表8： 《007：无暇赴死》、《大圣降妖》等影片即将登陆银幕（截止时间：2021.10.23 22:00） ................................ 10 表9： 网播剧数据——《八角亭谜雾》周播映指数第一（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00） . 10 表10： 网播综艺数据——《披荆斩棘的哥哥》获周播映指数第一（2021.10.18-2021.10.23）（截止时间：2021.10.23 22:00） ........................................................................................................................................