传媒行业周报：加大布局游戏板块，关注新内容带来的业绩弹性
传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 传媒 2020年06月14日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-游戏、电影继续前瞻布局下半年，关注直播电商产业链短期业绩兑现情况》-2020.6.7 《行业周报-关注字节跳动产业链、直播电商及新内容》-2020.5.31 《行业周报-基于业绩弹性，继续重点关注电影板块、游戏龙头及直播电商产业链》-2020.5.24 加大布局游戏板块，关注新内容带来的业绩弹性 ——行业周报 方光照（分析师） 余倩莹（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 yuqianying@kysec.cn 证书编号：S0790120040010 ⚫ 基于下半年新品潮临近及字节跳动加快入局的红利，继续加大布局游戏板块 根据伽马数据，5月中国移动游戏市场规模环比4月增长11.9%，增速重回两位数，伽马数据分析认为五一小长假线下聚会活动的减少及头部产品的运营活动、买量投放成为驱动游戏市场规模增速回升的主要原因，这也印证了我们此前的判断，即市场对于Q2游戏行业的增速可能过于悲观，头部产品的带动下，Q2游戏行业整体规模及A股游戏板块Q2业绩存在超预期可能。Q2游戏行业依靠老产品延续良好表现，而Q3开始有望迎来新产品上线潮，包括腾讯《DNF》《光与恋之夜》、网易《哈利波特：魔法觉醒》《天谕》、完美世界《新神魔大陆》《梦幻新诛仙》、三七互娱《荣耀大天使》、吉比特《魔渊之刃》、世纪华通代理《龙之谷2》等头部新品有望为行业带来用户和时长增量，驱动下半年移动游戏市场规模延续高增长，而存量头部产品通过营销活动及买量等，仍有望延续或继续提升流水，如近期姚记科技两款捕鱼游戏《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》通过买量在iOS畅销榜排名和流水不断提升。另一方面，字节跳动加快入局游戏领域，继春节前夕代理由姚记科技研发的《小美斗地主》后，6月12日凯撒文化公告其与字节跳动旗下游戏独代、发行和研发平台北京朝夕光年签署《战略合作协议》，未来双方将在游戏发行、渠道、运营、IP、衍生品、市场、广告、资本等方面实施全面战略合作；字节跳动的入局有望推动游戏研发商在产业链中议价能力的提升，带来盈利弹性。建议继续加大布局游戏板块，重点推荐姚记科技、完美世界，受益公司还包括三七互娱、游族网络、世纪华通、吉比特、掌趣科技、宝通科技等。 ⚫ 继续聚焦视频龙头因新内容带来的付费及广告收入弹性 芒果超媒自制综艺《乘风破浪的姐姐》于6月12日如期登陆芒果TV，基于话题性十足的女团养成题材，加之金牌团队匠心制作和立体化营销，已具备爆款潜质，有望成为芒果TV会员及广告收入增长的重要驱动力；另外，随着西甲联赛等欧洲顶级体育赛事的复赛，体育赛事付费用户规模、收入及相关体育营销收入也有望迎来增长，为相关公司带来业绩的边际改善。继续重点推荐芒果超媒，受益公司还包括星辉娱乐、当代文体。 ⚫ 关注创业板制度性红利带来的机会 6月12日，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》，完善退市指标，引入“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负、且营业收入低于1亿元”的组合类财务退市指标，退市触发年限为两年。新规采用的“净利润+营业收入”组合指标，给予盈利能力受行业周期性影响存在暂时困难但长期经营能力突出的上市公司调整恢复的机会，受益公司包括华谊兄弟等。华谊兄弟作为电影出品龙头公司，受行业监管等影响虽连续两年亏损，但2019年营业收入为21.86亿元，根据新规暂无退市风险，后续有望受益于行业回暖带来的红利。 ⚫ 风险提示：全球新冠肺炎疫情持续时间及对线下线下娱乐时长的影响存在不确定性；新游戏及剧集、综艺上线时间存在不确定性。 -10%0%10%21%31%41%2019-062019-102020-02传媒沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 行业数据综述：《王者荣耀》蝉联iOS畅销榜第一，《乘风破浪的姐姐》网络综艺播映指数节节攀升 ..................... 3 2、 行业新闻综述：2020年5月中国移动游戏市场规模达176.8亿元，国家版权局规范摄影作品版权秩序 ................. 9 2.1、 影视：国家版权局严格规范摄影作品版权秩序，长三角国际影视中心项目正式启动 ...................................... 9 2.2、 游戏：咪咕互娱联手金山云蓄力“云游戏”，伽马数据显示移动游戏市场规模达176.8亿元 ............................ 9 2.3、 直播电商：618进口日天猫国际销售同比增长43%，张雨绮成快手电商首位明星代言人 ............................. 10 2.4、 教育：四川中小幼教师招聘不限制教师资格，教育部发布《2020年部门预算》 ........................................... 10 2.5、 互联网：广东网信办要求多家网站清理恶意营销账号，易车网发布2020年第一季度财报 .......................... 11 2.6、 体育：国家高山滑雪中心已完成总工程量90%，国家体育总局公布《国家体育总局2020年部门预算》 .. 11 3、 公告总结：中体产业、世纪天鸿发布年度利润分配公告 ............................................................................................... 11 4、 板块行情综述：A股传媒板块2020年第24周表现强于创业板指，强于上证综指 ................................................... 13 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图1： iOS免费榜排名—《凹凸世界》获中国iOS免费榜第一（截止时间：2020.06.13 20:00） .................................... 3 图2： iOS畅销榜排名—《王者荣耀》获中国iOS畅销榜第一（截止时间：2020.06.13 20:00） .................................... 4 表1： 重点公司游戏产品iOS畅销榜/免费榜周排名—《王者荣耀》获中国iOS畅销榜第一（2020.06.08-2020.06.13）（截止时间：2020.06.13 20:00） ................................................................................................................................................ 4 表2： TapTap新游预约榜排名—《原神》获新游预约榜第一（截止时间：2020.06.13 20:00） ....................................... 5 表3： 淘宝直播薇娅直播间周观看人数第一（2020.06.07-2020.06.13）（截止时间：2020.06.13 24:00） ......................... 6 表4： 淘宝直播谦寻文化获机构指数第一（2020.06.07-2020.06.13）（截止时间：2020.06.13 24:00） ............................. 6 表5： 淘宝直播天猫超市获店铺指数第一（2020.06.07-2020.06.13）（截止时间：2020.06.13 24:00） ............................. 6 表6： 网播剧数据—《传闻中的陈芊芊》获周播映指数第一（2020.06.08-2020.06.13）（截止时间：2020.06.13 20:00） ........................................................................................................................................................................................................ 7 表7： 网播综艺数据—《创造营2020》获周播映指数第一（2020.06.08-2020.06.13）（截止时间：2020.06.13 20:00） 7 表8： 台播剧数据—《幸福触手可及》获周收视率第一（2020.06.08-2020.06.13）（截止时间：2020.6.13 20:00） ....... 8 表9： 台播综艺数据—《东方看大剧》获周收视率第一（2020.6.8-2020.6.13）（截止时间：2020.6.13 20:00） ............. 8 表10： 艾格拉斯、宣亚国际、龙韵股份股东解质押股份，电魂网络股东质押股份（2020.06.08-2020.06.12） ........... 12 表11： 传媒板块多家公司将召开股东大会（2020.06.15-2020.06.20）............................................................................... 13 表12： A股传媒个股行情—凯撒文化周涨幅第一，乐视网周跌幅第一（2020.06.08-2020.06.12）（以2020年6月12日收盘价为准） .............................................................................................................................................................................. 13 表13： 美股重点传媒公司行情—优点互动周涨幅第一，云集周跌幅第一（2020.06.08-2020.06.12）（以2020年6月12日收盘价为准） .......................................................................................................................................................................... 15 表14： 港股重点传媒公司行情—中国有赞周涨幅第一，新东方在线周跌幅第一（2020.06.08-2020.06.12）（以2020年6月12日收盘价为准） .........................................................................................................................................................
