传媒行业周报：游戏、电影继续前瞻布局下半年，关注直播电商产业链短期业绩兑现情况
传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 传媒 2020年06月07日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-关注字节跳动产业链、直播电商及新内容》-2020.5.31 《行业周报-基于业绩弹性，继续重点关注电影板块、游戏龙头及直播电商产业链》-2020.5.24 《行业深度报告-影院复业、政策支持或驱动电影板块业绩修复》-2020.5.20 游戏、电影继续前瞻布局下半年，关注直播电商产业链短期业绩兑现情况 ——行业周报 方光照（分析师） 余倩莹（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 yuqianying@kysec.cn 证书编号：S0790120040010 ⚫ 新品空窗期，游戏头部产品进一步固化，关注新游戏进展及预期业绩弹性 从七麦数据公布的《中国区5月游戏App收入榜Top20》中，只有2款游戏新入榜可以看出，在Q2新品相对空窗期，头部产品进一步固化，且由于近期买量市场更多被618相关的电商、品牌方占据，Q2头部游戏公司或享受存量头部产品流水稳定和推广费用下降所带来的净利率提升。另一方面，我们建议密切关注下半年核心新产品上线的进展，以及带来的预期业绩弹性。目前完美世界《梦幻新诛仙》已结束第一轮测试，TapTap评分高达8分，值得期待；而腾讯《光与恋之夜》、网易《天谕》两款备受市场关注的产品评分分别高达9.3和8.9分，有望为行业带来增量用户。游戏板块继续重点推荐姚记科技、完美世界，受益公司还包括三七互娱、游族网络、世纪华通、吉比特、掌趣科技、宝通科技、凯撒文化等。 ⚫ 影院复业准备工作正常推进，继续把握电影板块龙头业绩修复机会 根据证券时报6月5日报道：国家电影局通知，全国电影院的开业必须执行统一的时间安排，国家相关部门正在积极组织片源，制作影片硬盘及密钥，并适时安排上映档期。我们认为，片源是否充足且优质是决定复业后人们观影意愿及票房收入的关键，前期片源准备时间越充分，虽可能导致影院复业时间推迟，但有望推动影院复业后的观影人次超预期，如我们此前观点所述：库存头部影片的上映或驱动人们的观影意愿超预期，带来院线及制片、发行公司收入增速边际改善，租金减免、税收优惠等政策支持或带来院线公司净利率提升。建议继续布局头部影片储备丰富的制片、发行龙头及受益于集中度提升的院线龙头，受益公司包括华谊兄弟、光线传媒、万达电影、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视等。 ⚫ 618开启，直播电商产业链相关公司或进入短期业绩兑现期 天猫618已于6月1日正式开启，淘宝官微宣布6月1日当天直播成交支付金额超过51亿元。我们判断，2020年618直播电商GMV同比有望出现大幅增长，或推动品牌方、电商平台、代运营公司、MCN、营销公司等产业链主体Q2业绩同比较大幅度增长，而随着618销售数据的逐步明朗，相关板块或进入业绩预期兑现期。此外，国家网信办等8部门于6月5日开始为期半年的网络直播行业专项整治行动，主要针对不当“打赏”等严重冲击主流价值观的行业突出问题进行整治，我们认为这或助推直播行业的变现模式进一步往电商倾斜，长期来看，直播电商GMV仍处于起步后的高速增长期。长期维度我们建议重点关注在代运营、MCN、内容社区、流量运营等领域竞争力突出，有望成长为龙头并长期保持龙头地位的公司。重点推荐芒果超媒、姚记科技、壹网壹创，受益公司还包括元隆雅图、值得买、蓝色光标、华扬联众、智度股份、分众传媒。 ⚫ 风险提示：全球新冠肺炎疫情持续时间及对线下线下娱乐时长的影响存在不确定性；影院全面复业具体时间及人们观影意愿存在不确定性。 -10%0%10%21%31%41%2019-062019-102020-02传媒沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 行业数据综述：《王者荣耀》获iOS畅销榜第一，《创造营2020》获网络综艺播映指数排行榜第一 ........................ 3 2、 行业新闻综述：网易启动香港首次公开发行，618活动首日淘宝直播成交额超51亿元 ............................................ 9 2.1、 影视：全国电影院开业执行统一时间安排，国家相关部门将适时安排上映档期 .............................................. 9 2.2、 游戏：七麦数据公布《中国区5月游戏App收入榜Top20》，《王者荣耀》再次登顶 .................................... 10 2.3、 直播电商：618活动首日淘宝直播成交额超51亿元，国家网办等集中开展网络直播行业专项整治行动 ... 10 2.4、 教育：中科院发布《2020年中国在线青少儿英语教育市场报告》 ................................................................... 11 2.5、 互联网：网易启动香港首次公开发行，京东将于6月18日开始在港交所挂牌交易 ...................................... 11 2.6、 体育：可采取预约、限流等方式开放部分运动场所，马拉松等人群聚集、跨区域赛事暂不恢复 ................ 12 3、 公告总结：歌华有线及唐德影视控股股东、实际控制人发生变更，宝通科技发行可转债 ....................................... 12 4、 板块行情综述：A股传媒板块2020年第23周表现强于创业板指，强于上证综指 ................................................... 13 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图1： iOS免费榜排名—《凹凸世界》获中国iOS免费榜第一（截止时间：2020.06.06 20:00） .................................... 3 图2： iOS畅销榜排名—《王者荣耀》获中国iOS畅销榜第一（截止时间：2020.06.06 20:00） .................................... 4 表1： 重点公司游戏产品iOS畅销榜/免费榜周排名—《王者荣耀》获中国iOS畅销榜第一（2020.06.01-2020.06.06）（截止时间：2020.06.06 20:00） ................................................................................................................................................ 4 表2： TapTap新游预约榜排名—《原神》获新游预约榜第一（截止时间：2020.06.06 20:00） ....................................... 5 表3： 淘宝直播薇娅直播间周观看人数第一（2020.05.31-2020.06.06）（截止时间：2020.06.06 24:00） ......................... 6 表4： 淘宝直播谦寻文化获机构指数第一（2020.05.31-2020.06.06）（截止时间：2020.06.06 24:00） ............................. 6 表5： 淘宝直播天猫超市获店铺指数第一（2020.05.31-2020.06.06）（截止时间：2020.06.06 24:00） ............................. 7 表6： 网播剧数据—《传闻中的陈芊芊》获周播映指数第一（2020.06.01-2020.06.06）（截止时间：2020.06.06 20:00） ........................................................................................................................................................................................................ 7 表7： 网播综艺数据—《创造营2020》获周播映指数第一（2020.06.01-2020.06.06）（截止时间：2020.06.06 20:00） 8 表8： 台播剧数据—《幸福触手可及》获周收视率第一（2020.06.01-2020.06.06）（截止时间：2020.06.06 20:00） ..... 8 表9： 台播综艺数据—《东方看大剧》获周收视率第一（2020.06.01-2020.06.06）（截止时间：2020.06.06 20:00） ..... 9 表10： 艾格拉斯、视觉中国、金科文化、惠程科技、吉比特股东解质押股份，电声股份股东质押股份（2020.06.01-2020.06.05） ................................................................................................................................................................................ 13 表11： 传媒板块多家公司将召开股东大会（2020.06.08-2020.06.13）............................................................................... 13 表12： A股传媒个股行情—长城影视周涨幅第一，乐视网周跌幅第一（2020.06.01-2020.06.05）（以2020年6月5日收盘价为准） .............................................................................................................................................................................. 14 表13： 美股重点传媒公司行情—跟谁学周涨幅第一，无忧英语周跌幅第一（2020.06.01-2020.06.05）（以2020年6月5日收盘价为准） ....................................................................................................................................................................... 16 表14： 港股重点传媒公司行情—猫眼娱乐周涨幅第一，宇华教育周跌幅第一（2020.06.01-2020.06.05）（以2020年6月5日收盘价为准） ....................................
