业绩处于预告上限，扩产对位、间位芳纶，迈向芳纶国际龙头

泰和新材(002254)发布2021年三季报，营收32.82亿元，同比增长94.77%；实现归母净利润7.31亿元，同比增长300.97%。业绩创历史单季新高，业绩符合预期。公司现有间位芳纶11000吨/年，对位芳纶4500吨/年，氨纶有效产能约5万吨/年。公司技改新增1500吨/年对位芳纶产能、在建4.5万吨/年氨纶产能预计21年底建成投产。我们预计2023年底公司对位、间位产能1.55、2万吨；2024年底公司对位、间位产能2.15、2万吨，公司将迈入全球芳纶龙头行列。我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为13.58亿元、18.45亿元、22.85亿元，对应PE分别为13.2倍、9.6倍、7.8倍，维持“买入”评级。