重大合同有序推进，西藏盐湖提锂先驱成长动能强劲

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西藏矿业（000762.SZ）近日签订重大合同，推进西藏盐湖提锂项目。该项目发电规模与二期锂盐项目建设相匹配，当地丰富光照条件支持下实施可行性较高。本次光伏+光热项目建于二期万吨锂盐工厂附近，发电规模约32.2MW，投标含税电价0.819元/度，蒸汽发热规模最高达35t/h。运行时间25年，合同要求2023年7月30日投入投运，与二期项目同步建设。公司已签订两大合同，为项目顺利达产提供保障。我们预计公司2021-2023年营收分别为8.98、12.09、15.92亿元，归净利润1.83、2.94、3.73亿元，EPS为0.35、0.56、0.72元/股，对应当前价位下PE水平分别为156、97、76倍，考虑到公司2021-2023年扎布耶二期贡献净利润增长有限，因此2023年PE水平偏高，公司签订两大合同后，二期万吨锂盐开发项目进入实质性开发阶段，未来增长确定性进一步提升，维持“买入”评级。