西藏盐湖提锂先驱，宝武赋能开启扎布耶资源开发新格局

西藏矿业（000762.SZ）是西藏盐湖提锂先驱，宝武赋能开启扎布耶资源开发新格局。公司通过重组改制，引入中国宝武作为控股股东，有望借鉴宝武技术及管理经验，为公司未来发展方向注入充足动能。中国宝武计划在扎布耶盐湖进行万吨碳酸锂综合开发项目，项目规划建成电碳9600吨/年、工碳2400吨/年、氯化钾15.6万吨/年等，有望打造西藏盐湖开发资源提供样板和模版，并以西藏矿业为平台，整合西藏地区的盐湖资源，十四五规划形成5万吨锂盐产能。公司手握184.1万吨LCE高品位盐湖锂以及200万吨以上优质铬铁矿资源。锂资源“内循环”保供具备战略重要性，公司将成为扎布耶盐湖开发&西藏盐湖开发整合龙头。我们预计公司2021~2023年营收分别为5.4、7.6、10.7亿元，实现归净利润0.93、1.42、2.07亿元，EPS为0.18、0.27、0.40元/股，对应当前价位下PE水平分别为357、234、161倍，首次覆盖给予“买入”评级。