公司首次覆盖报告：超薄玻璃技术引导者，一体化布局迎业绩拐点

亚玛顿是一家专注于超薄光伏玻璃赛道的公司，拥有物理钢化技术规模化生产≤2.0mm超薄物理钢化玻璃的能力，并于2013年成功研发出超薄双玻组件。随着光伏玻璃行业产能大幅度扩张，同质化竞争激烈，亚玛顿作为国内超薄玻璃的技术引领者，具有差异化竞争优势，其市占率将有望稳步提升。此外，公司还将12条新建深加工产线布置在凤阳的原片工厂，使公司形成垂直一体化生产加工的模式，提高成本竞争力，从而进一步提升公司毛利率。亚玛顿在BIPV领域已和隆基股份，特斯拉建立深度合作，自2019年公司开始向特斯拉提供太阳能瓦片玻璃，2020-2021年公司向隆基股份供应6028万平米光伏镀膜玻璃（≤2mm）。公司与BIPV领域的两大巨头合作，有利于提升公司超薄物理钢化镀膜玻璃产品的品牌影响力及核心竞争力，同时BIPV在国内外的快速放量将会对公司未来的经营业绩产生积极的影响。另外，公司于2014年开始布局光电玻璃业务，主要为超薄大尺寸显示屏玻璃、大尺寸电视机玻璃前后盖板、超大尺寸触控玻璃等。随着大尺寸液晶电视渗透率的提升和公司电子玻璃的积极推广，大尺寸盖板玻璃有望成为公司新业绩增长点。