加大线上推广投入，盈利能力有所下滑

丸美股份发布21H1中报，公司实现营业收入8.74亿元，同比增长10%，实现归母净利润1.89亿元，同比下滑29.5%。其中，线上收入增长较快，线下CS渠道承压。公司加大线上推广投入，盈利能力有所下滑。我们预计2021-2023年每股收益分别为1.11元、1.30元和1.50元，给予公司2021年34倍PE估值，对应目标价37.74元，维持公司“增持”评级。