报告总结:三全食品发布了2021年半年度报告,营收为36.39亿元,同比下滑2.44%;归母净利润为2.78亿元,同比下滑38.55%;扣非净利润为2.54亿元,同比下滑19.19%。速冻调制食品、冷藏及短保类业务保持快速增长。公司21Q2实现营收13.08亿元,同比下滑13.58%;归母净利润1.02亿元,同比下滑47.59%;扣非净利润0.82亿元,同比下滑48.18%。分品类看,21H1速冻面米制品、调制食品、冷藏及短保类分别实现营收32.2/2.4/0.57亿元,同比下滑7.5%/增长25.7%/增长71.1%。分消费端和渠道看,零售、餐饮市场分别实现营收31.1/5.3亿元,同比下滑8.0%(可比口径下下滑5%)/增长50.4%,主因去年商超渠道高基数叠加今年消费总量疲软影响;经销、直营、直营电商分别增长2.2%/-15.2%/增长96.9%。分地区看,东区下滑6.9%/-7.3%/-10.1%/增长8.3%。高基数效应和原材料成本上涨导致业绩短期承压,但渠道改革下公司盈利能力改善明显。