日月股份2021年半年报点评:营收增长,业绩符合预期,但毛利率有所下降。预计Q3材料成本将进一步上涨,综合毛利率将进一步下探至21-23%附近。随着铁矿石价格近期见顶,预期原材料成本有望在Q3见顶。行业进入出清阶段,头部企业将在23-25年实现创新降本,并迎来海上和海外市场高速增长、行业格局集中的黄金发展阶段。公司预计今年出货量会因少数机型盈利能力较差而减少至46万吨。我们下调21年盈利预测,预计公司21-23年归母净利润8.49/11.88/17.08亿元,同比增长-13%/40%/43.7%,对应21-23年EPS分别为0.88/1.23/1.77元,维持“买入”评级。