蒙牛乳业发布了2021年中期业绩，实现收入459.05亿元，同比增长22.3%；实现归母净利润29.47亿元，同比增长143.2%。其中，白奶景气度较高，纯奶增长超20%，特仑苏增长近40%，鲜奶增长超120%，增势良好；奶粉业务中成人粉增长超90%，增势强劲。此外，公司已经对基础白奶进行了提价，预计下半年可更好的对冲成本压力。综合来看，我们上调对公司的盈利预测，将21-22年归母净利分别上调8%/11%，预计公司 21-23年归母净利润分别为 51.32/63.44/77.39 亿元，对应EPS 分别为 1.30/1.61/1.96元；对应 PE 分别为 35X/28X/23X，维持“买入”评级。
