工业废气治理龙头，横向纵深立体布局

盛剑环境是一家专注于工业废气治理的公司，主要业务包括光电显示领域、泛半导体工艺废气治理系统业务、湿电子化学品供应与回收再生领域以及烟气净化、非泛半导体VOCs减排领域。2021年上半年，公司实现营业收入4.5亿元，同比增长17.9%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长3.6%。公司的收入结构持续优化，订单充足，截至2021年8月15日，公司合计订单达8.2亿元（不含税）。公司持续进行产品研发和技术创新，目前已掌握30项工艺废气治理核心技术，均应用于废气治理系统及设备业务，形成了公司的主营业务收入。预计2021-2023年，公司EPS分别为1.58元、2.40元、3.14元，未来三年归母净利润复合增速有望达到47%以上。我们给予公司2021年55倍PE估值，对应目标价86.87元，首次覆盖，给予“买入”评级。