消费电子业务高增长，电子陶瓷国产替代进行时

中瓷电子（003031）是背靠中电十三所的国产陶瓷外壳领军者，2021年上半年实现营业收入5亿元，同比增长40.3%；归母净利润5670.6万元，同比增长25.6%。其中，2021年第二季度实现营业收入2.7亿元，同比增长26.3%；归母净利润2842.4万元，同比增长3.9%。毛利率略有提升，研发投入持续增长。公司在通信器件用电子陶瓷外壳业务稳增长，消费电子陶瓷产品高增长，汽车电子件毛利率改善。预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.6亿元、2.3亿元、3.1亿元，对应PE分别为70、50、38倍，维持“买入”评级。