2021年中报点评：非车规模首次超过车险，投资贡献利润高增

中国人保公布2021年中期业绩报告，实现归母净利润169亿元，同比增长34%。财产险业务综合成本率为97.2%，同比下降0.1pct。年化总/净投资收益率分别为6.7%/4.8%，同比+1.2pct/-0.1pct。非车险保费1311亿元，同比增长14.4%，占比大幅提升5.2pct至52%。投资建议：人保核心产险业务实现了较为平稳的业务增长，得益于非车险结构改善和高增长，规模首次超过车险。车险受行业环境影响，规模缩减，赔付率上升较快，但基于优异的渠道和费用和风险管控能力，COR保持稳定，承保盈利小幅增长。