中国人保（601319）2021年一季报点评：中国人保发布2021年一季报，集团全年实现归母净利润100亿元，同比+42.1%；其中子公司人保财险实现净利润89亿元，同比+40.7%，人保寿险实现净利润32亿元，同比+15.6%；报告期末集团归母净资产为2077.58亿元，较年初+2.8%；加权平均ROE为4.9%，同比上升1.1pct。中国人保车险业务优势明显，费用管控能力优异突出，费用率水平远远低于行业及主要竞争同业，在“综改”冲击下能保持综合成本率和盈利能力稳定，强者恒强。展望全行业，今年车险保费增长仍将承压，行业赔付率水平虽已有较大程度提升，行业盈利性承压，但整体赔付还有2020年综改前1-9月保费对应的低赔付率抵消一定影响，随着综改后保费占比逐渐提升，赔付率将进一步提升，所以我们认为行业明年盈利压力将比今年更大。对于人保财险也是，我们认为后续赔付率将有一定程度提升，但基于优异的费用管控能力，我们认为其整体综合成本率能保持稳定。
