产品结构优化提升盈利能力，家庭消费及车载镜头打开成长空间

宇瞳光学是一家专注于光学镜头产品研发、生产和销售的公司，主要产品包括安防监控镜头、智能家居镜头和车载镜头等。2021年上半年，公司实现营业收入9.94亿元，同比增长91.60%，归母净利润1.38亿元，同比增长204.32%，扣非归母净利润1.33亿元，同比增长243.08%。公司收入稳步增长，盈利能力大幅提升，主要是由于国内疫情的有效控制，安防市场延续较好的成长势头，公司产品结构持续优化，高端、高像素镜头出货占比提升，因此，公司整体盈利能力大幅提升。此外，公司横向切入家庭消费类及车载镜头市场，打开了未来成长空间。我们预计公司2021-2023年的净利润分别为3.15亿、4.14亿和5.40亿元，当前股价对应PE分别为28.50、21.68和16.64倍，首次覆盖，给予买入评级。