聚酯业绩大幅反弹，大炼化核心装置中交

东方盛虹发布2021年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为11-12亿元，与上年同期相比增加1645.02%-1803.65%。公司业绩同比大幅反弹，一方面由于化纤终端需求改善，叠加原油价格上行，带动行业进入复苏周期，化纤景气度大幅上行；另一方面由于2020年下半年公司港虹纤维20万吨/年差别化功能性化学纤维项目和中鲈科技6万吨/年PET再生纤维项目投产，同比去年贡献增量利润。公司重组斯尔邦持续推进，大炼化蓄势待发。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为11.31/14.62/18.12亿元，对应EPS分别为0.25/0.33/0.41元，当前股价对应PE分别为12/9/7倍，维持“买入”评级。