证券行业周报：券商中报预告表现亮眼，基金投顾再扩容

证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 证券业 报告原因：定期报告 行业周报（20210628—0702） 维持评级 券商中报预告表现亮眼，基金投顾再扩容 看好 2021年7月5日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 投资建议： 基金投顾再扩容，超过50家机构获得资格。上周，有7家基金公司和10家券商获得基金投顾资格。截止目前，已有超过50家机构获得基金投顾资格，有望引导投资者长期投资于权益市场，财富管理迎来历史性的发展机遇。从证券公司的角度来看，财富管理转型是实现高质量发展的重要抓手，也是提升核心竞争力的重要方面。获得基金投顾资格，有利于证券公司提供更个性化，定制化的金融服务。 券商公布中期业绩预告，整体可圈可点。截止目前，已有14家上市券商发布中期业绩预告。从净利润的绝对值来看，中信证券净利润在107-116亿之间，成为唯一半年净利润过百的上市券商。海通证券、招商证券、国信证券、中金公司净利润中间值分别为78.13亿元、57.21亿元、48亿元、47.30亿元。从增长率来看，新上市的财通证券表现亮眼，净利润同比增长中间值为105%，在已公布的券商中增长最快。东方证券、西南证券、国信证券净利润增长率中间值为70%、65%、63%。 上半年证券板块跑输市场，多数个股收阴。2021年上半年，证券III（申万）收跌8.65%，而同期上证指数收涨3.40%，创业板指收涨17.22%，沪深300指数收涨0.24%，大幅跑输市场指数。从个股上看，除财达证券新上市涨幅较大之外，东方财富、兴业证券、锦龙股份收涨，其他个股均收阴。 证券公司直接受益于直接融资比例提高，具有良好的发展前景。在监管的引导下，做优做强，聚焦主业，提升核心竞争力已成为行业共识。轻资产业务是提升估值的关键。财富、资管等轻资产业务对资本金依赖较小，边际成本更低，整体风险相对较小，有利于熨平业绩波动，市场估值较高。从二级市场走势来看，轻资产业务有优势的券商更受市场青睐，有较高的溢价。建议关注业务全面领先的龙头券商、建议关注轻资产业务有较高护城河的券商。  风险提示： 二级市场大幅下滑；疫情超过预期；资本市场改革不及预期。 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001 邮箱：liuli2@sxzq.com 电话：0351-8686794 分析师：孙田田 执业登记编码：S0760518030001 邮箱：suntiantian@sxzq.com 电话：0351-8686900 分析师：徐风 执业登记编码：S0760519110003 电话：0351-8686970 邮箱：xufeng@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 一、市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 1 二、投资策略 ....................................................................................................................................................................... 2 三、监管政策 ....................................................................................................................................................................... 2 四、金融同业跟踪 ............................................................................................................................................................... 3 五、上市公司重要公告 ....................................................................................................................................................... 3 六、风险提示 ....................................................................................................................................................................... 4 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 一、市场回顾 上周（20210628—0702）沪深300指数、创业板指数分别收于5081.12（-3.03%）、3333.90（-0.41%），申万一级行业非银金融指数跌幅为6.82%，在28个一级行业中排名第26。证券（-7.11%）在227个三级行业中排第215位。 个股表现中，所有个股均收阴。国金证券（-4.13%）、东方证券（-4.33%）、哈投股份（-4.81%）、中信建投（-5.88%）、华创阳安（-7.08%）跌幅居前。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 图2：大盘指数和非银金融子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 数据来源：Wind，山西证券研究所 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 国信证券 -0.93 财达证券 -19.30 华泰证券 -3.12 中金公司 -13.75 长城证券 -3.40 中银证券 -13.36 海通证券 -3.47 兴业证券 -11.85 国泰君安 -3.59 南京证券 -11.10 数据来源：Wind，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 二、投资策略 基金投顾再扩容，超过50家机构获得资格。上周，有7家基金公司和10家券商获得基金投顾资格。截止目前，已有超过50家机构获得基金投顾资格，有望引导投资者长期投资于权益市场，财富管理迎来历史性的发展机遇。从证券公司的角度来看，财富管理转型是实现高质量发展的重要抓手，也是提升核心竞争力的重要方面。获得基金投顾资格，有利于证券公司提供更个性化，定制化的金融服务。 券商公布中期业绩预告，整体可圈可点。截止目前，已有14家上市券商发布中期业绩预告。从净利润的绝对值来看，中信证券净利润在107-116亿之间，成为唯一半年净利润过百的上市券商。海通证券、招商证券、国信证券、中金公司净利润中间值分别为78.13亿元、57.21亿元、48亿元、47.30亿元。从增长率来看，新上市的财通证券表现亮眼，净利润同比增长中间值为105%，在已公布的券商中增长最快。东方证券、西南证券、国信证券净利润增长率中间值为70%、65%、63%。 上半年证券板块跑输市场，多数个股收阴。2021年上半年，证券III（申万）收跌8.65%，而同期上证指数收涨3.40%，创业板指收涨17.22%，沪深300指数收涨0.24%，大幅跑输市场指数。从个股上看，除财达证券新上市涨幅较大之外，东方财富、兴业证券、锦龙股份收涨，其他个股均收阴。 证券公司直接受益于直接融资比例提高，具有良好的发展前景。在监管的引导下，做优做强，聚焦主业，提升核心竞争力已成为行业共识。轻资产业务是提升估值的关键。财富、资管等轻资产业务对资本金依赖较小，边际成本更低，整体风险相对较小，有利于熨平业绩波动，市场估值较高。从二级市场走势来看，轻资产业务有优势的券商更受市场青睐，有较高的溢价。建议关注业务全面领先的龙头券商、建议关注轻资产业务有较高护城河的券商。 三、监管政策 证券业首次文化建设评估结果出炉，12家券商获评A类。7月3日，中国证券业协会发布2020年度证券公司文化建设实践评估结果。本次评估是中证协组织的首次全行业文化建设评估，102家证券公司（按合并口径）参与本次评估。其中，评估结果为A类的公司12家，B类公司22家，合计占比约30%。（中证网） 中证协召开二季度证券基金行业首席经济学家例会 呼吁紧抓机遇推动行业高质量发展。据中国证券业协会7月3日消息，2021年6月24日，中国证券业协会召开2021年第二季度 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券基金行业首席经济学家例会，会议围绕2021年下半年宏观经济和资本市场形势、大宗商品价格走势及对国内影响、“十四五”期间证券行业高质量发展机遇与挑战进行了深入讨论。与会专家表示，进入新发展阶段，行业应当牢牢扎根实体经济，紧抓科技创新、消费结构变化和居民财富管理需求上升等重要机遇，推动行业高质量发展。（中证网） 四、金融同业跟踪 超50家！基金投顾试点大扩容！7月2日晚，又有多家基金公司和券商拿下基金投顾业务试点资格。其中包含了华泰柏瑞基金、景顺长城基金、民生加银基金、富国基金、申万菱信基金、万家基金、建信基金等7家基金公司，以及光大证券、平安证券、中银证券、山西证券、东兴证券、南京证券、中泰证券、华安证券、国金证券、东方财富等10家券商等。在此之前，已经有18家机构获得了基金投顾资格。在上周，博时基金、工银瑞信基金等10家基金公司和中信证券、兴业证券等7家券商也刚刚获得基金投顾试点资格，加上此次获批的7家基金公司和10家券商，全