多产品景气上行，公司利润中枢有望向上

鲁西化工是一家以煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料产业链为主导的公司，拥有较为完备的产业链。近年来，公司主要产品价格不同程度上涨，业绩有望向上。公司还计划投资多个在建项目，以促进成长。此外，公司实控人由聊城国资委变更为中化集团，有望帮助公司迈上新征程。预计公司2021~2023年归母净利润分别为44.43亿元、43.33亿元和45.11亿元，EPS分别为2.33元、2.28元和2.37元，当前股价对应PE分别为8.0X、8.2X和7.9X。考虑到公司园区一体化、集约化优势显著，产品布局及空余土地资源丰富，受益本轮化工品景气提升，叠加未来新产能逐步投放，盈利中枢有望向上，首次覆盖，给与“买入”评级。