本周 PVC 厂家整体开工负荷有所下降,受内蒙能耗双控影响,电石开工下降,价格不断上涨,山东外采电石厂家生产成本大涨,当前成本 9379 元/吨,较节前大幅提升了 33%,预期后市电石价格仍高位震荡,pvc 厂家成本压力巨大,开工负荷继续下降,对 pvc 形成成本支撑。需求方面,1-2 月份房地产表现较热,房地产投资、施工、竣工等同比大幅增长,商品房销售面积大幅增加,房企销售回款较好,当前仍处房地产竣工周期内,预期今年 pvc 整体需求较好,国家十四五中重点提到老旧小区改造,pvc 用量有望继续增加。海外供应仍受疫情或突发事件影响,pvc 出口需求仍较好。当前 pvc 市场价格处于较高位置,下游加工厂成本压力较大,开工提升较慢,高价向下传导仍需一定时间。策略建议:pvc 厂家开工负荷受成本影响继续下降,但仍处于高位,后市进入春检阶段,开工有望继续下降。下游加工成本压力较大,高价向下传导需要一定时间,整体向好,预期行情震荡偏多。风险提示:疫情出现反复,原油价格暴跌。