硅能源产业链周报：下方存在强成本支撑，需求预期向好，可考虑逢回调做多

硅能源产业链周报 下方存在强成本支撑，需求预期向好，可考虑逢回调做多 快速开户 微信公众号 纪元菲 联系方式：020-88818012 2023年1月8日 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 目录 01硅能源产业介绍及市场概述 02供应端分析 03需求端分析 04出口及库存 05生产成本及行业利润 一、硅能源产业介绍及市场概述 品种 主要观点 本周观点 上周观点 周报观点 工业硅供应方面，西南地区成本高位，企业停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至18000元/吨，工业硅价格下行空间有限。下游方面，短期正处于真空期，需求弱势难改。工业硅基本面供需双弱，下 方存在强成本支撑，需求抑制上涨幅度，预计工业硅短期价格震荡为主，但对于明年一、二季度需求预期较好，或存在供需错配的情况，可考虑提前布局，参考17000元/吨逢回调做多。 参考17000元/吨逢回调做多参考17000元/吨逢回调做多 行情回顾 工业硅期货价格走势 节前资金避险意愿较强，本周市场成交较少，市场观望情绪较浓，工业硅价格震荡为主，截止1月6日，工业硅主力合约 SI2308收17820元/吨，较上周环比下跌75元/吨，跌幅0.42%，持仓7712手，环比增加4手。 供应：12月工业硅共生产27.84万吨，环比减少1.16万吨，同比增长7.59%。截至1月5日，百川统计炉数709台，开工炉数356台，较上周增加1台，整体开炉率50.21%。 库存：截止1月6日，工业硅工厂库存总量104470吨，周环比增加1000吨，同比增长64.49%。工业硅黄埔港库存40000吨，环比无变化；天津港库存26000吨，环比无变化；昆明港52000吨，环比无变化。较往年相比，工业硅行业库存共222470吨，同比 增长28.22%，库存大幅高于往年，随着西南地区停炉增加以及假期临近，预计累库趋势放缓。 逻辑： 供应方面：西南地区停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至18000元/吨，工业硅价格下行空间有限。 需求方面：对面明年一、二季度的需求预期较好， 但短期正处于真空期，短期需求弱势难改 展望：短期工业硅基本面供需双弱，下方存在18000元/吨强成本支撑，需求抑制上涨幅度，预计工业硅短期价格震荡为主，但对于明年一、二季度需求预期较好，或存在供需错配的情况，可考虑提前布局逢回调做多。 需求：12月有机硅环体生产13.95万吨，环比增加6.25%，同比增长12.05%，下游需求偏疲软，库存压力大。12月多晶硅生产9.03万吨，环比增加10.39%，同比增长104.76%，但目前多晶硅下游目前订单释放缓慢，多晶硅价格大幅下跌；铝合金方面，企业陆续进入放假阶段，对需求有所减少。 采选 冶炼 加工 终端需求 从新材料角度来看，一方面是通过用硅基材料替代碳基材料，达到减少碳排放的作用，比如用有机硅材料替代石化材料；另一方面可以通过技术进步和新材料的研发助力光伏和半导体产业。 从能源角度来看，硅能源的发展将带动能源结构从碳基向硅基能源转型，以晶硅光伏为代表的可再生能源替代传统煤炭发电。 Si5530价格走势（单位：元/吨） 不通氧-内蒙不通氧-福建通氧-天津港通氧-昆明港 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 Si4210价格走势（单位：元/吨） 内蒙成都货-黄埔港石河子货-天津港昆明港 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 化学级421#金属硅参考价格19288元/吨，周环比下跌463元/吨。 截止2023年1月8日，553#金属硅参考价格17900元/吨，周环比下跌288元/吨，西南地区电价上调，生产成本抬升，企业停炉增加，工业硅继续下跌空间有限，预计工业硅价格将弱稳运行。 Si4410价格走势（单位：元/吨）Si3303价格走势（单位：元/吨） 25000 23000 21000 19000 17000 15000 福建石河子货-天津港昆明港 26000 24000 22000 20000 18000 天津港成都货-黄埔港昆明港福建 Si2202价格走势（单位：元/吨）Si4110价格走势（单位：元/吨） 34000 32000 30000 28000 26000 24000 22000 20000 昆明港福建黄埔港 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 天津港成都-黄埔港 价差走势平稳 天津港421-553价差（单位：元/吨）昆明港-天津港通氧553价差（单位：元/吨） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 20192020202120222023 天津港-昆明港421价差（单位：元/吨） 5000 4000 3000 2000 1000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 20192020202120222023 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 20192020202120222023 天津港-黄埔港421价差（单位：元/吨） 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 20192020202120222023 二、工业硅供应端分析 11 其它地区：福建地区开炉16台，内蒙地区开炉22台，广西地区开工3台，湖南地区开炉开工5台，东北地区开工21台。 西南地区：西南地区金属硅略有下行，云南开炉59台，四川地区开炉43台，重庆地区开炉10台，贵州地区开炉7台。预计后续停炉增加。 西北地区：西北地区金属硅开炉上升，其中新疆地区开炉数143台。陕西开炉数8台，青海开炉数3台，甘肃开炉7台。 中国工业硅开炉情况对比表 地区省份总炉数本周开炉（台）上周开炉（台）变化量 新疆 212 143 136 7 陕西 13 8 9 -1 西北 青海 17 3 3 0 甘肃 13 7 7 0 宁夏 5 3 3 0 合计 260 164 158 6 云南 136 59 61 -2 西南 四川 113 43 42 1 重庆 20 10 11 -1 贵州 16 7 8 -1 合计285119122 -3 福建 34 16 16 0 内蒙 40 22 22 0 广西 17 3 3 0 湖南 25 5 7 -2 黑龙江 22 15 15 0 吉林 8 5 5 0 其他 辽宁 3 1 1 0 河南 5 4 4 0 湖北 2 2 2 0 江西 6 0 0 0 安徽 2 0 0 0 合计 164 73 75 -2 总计 709 356 355 1 截至1月5日，百川统计炉数709台，开工炉数356台，较上周增加1台，整体开炉率50.21%。 12 数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心 月度产量（单位：吨）周度产量（单位：吨）工业硅企业开工率（单位：%） 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 w1 w4w7w10w13w16w19w22w25w28w31w34w37w40w43w46w49 w52 20192020202120222023 70% 60% 50% 40% 30% 20% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 12月工业硅共生产27.84万吨，环比减少1.16万吨，同比增长7.59%。截至2023年第1周，工业硅周产量63030吨，较上周减少65吨，同比增加15.28%。随着西南地区电价高位，预计西南地区停炉增加，同时新冠感染后，无法进行重度劳动，以及假期来临，预计1月产量环比减少。 随着西南停炉增加，以及员工新冠康复后无法直接投入工作，行业开工率下降，12月企业开工率52.96%， 环比下跌2.39%，同比下跌5.94%。 数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心13 三、工业硅需求端分析 有机硅产业链 有机硅原料有机硅单体 有机硅中间体 有机硅产品 下游应用 月度有机硅产量（单位：吨） 有机硅周度产量（单位：吨） DMC开工率（单位：%） 180000 50000 160000140000 40000 120000 30000 10000080000 20000 6000040000 10000 200000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 2019202020212022 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 w1 w4w7w10w13w16w19w22w25w28w31w34w37w40w43w46w49 w52 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 12月有机硅环体生产13.95万吨，环比增加6.25%，同比增长12.05%。截止12月30日，2022年第52周有机硅生产33200吨，环比减少200吨，同比增加11.78%。前期停车装置陆续复产，12月产量符合预期。 12月有机硅企业开工率63.17%，环比上涨3.771%，同比减少16.51%。随着前期停车检修企业陆续复产，12月开工率小幅回升。 有机硅2023年第1周厂家生产情况 厂家 总产能（万吨） 上周开工状态 本周开工状态 后续计划 备注 山东东岳有机硅材料股份有限公司 60 装置正常生产 装置正常生产 正常为主 合盛硅业(鄯善)有限公司 100(含三期） 装置开工6成左右 装置开工6成左右 三期试运行，其他正常为主 新增鄯善三期产能 江西星火有机硅有限公司 50 装置目前开工8-9成 装置目前开工8-9成 正常为主 浙江新安化工集团股份有限公司有机硅厂 50 镇江一条线技改中 镇江一条线技改中 降负生产 道康宁（张家港）有限公司 40 装置正常运行 装置正常运行 正常为主 新疆西部合盛硅业有限公司 40 装置负荷7成左右 装置负荷7成左右 降负生产 湖北兴瑞硅材料有限公司 34 装置2条线生产 装置2条线生产 装置2条线生产 内蒙古恒业成有机硅有限公司 24 装置开工6-7成 装置开工5成 装置降负荷生产 唐山三友化工股份有限公司 20 装置2条线正常生产 装置2条线正常生产 正常为主 云南能投化工有限公司 20 装置降负荷 装置降负荷 装置降负荷生产 内蒙古恒星化学有限公司 20 装置停车检修 装置停车检修 春节后恢复 合盛硅业股份有限公司（本部） 18 装置正常运行 装置正常运行 装置正常运行 合盛硅业(泸州)有限公司 18 装置正常生产 装置正常生产 装置正常生产 山东金岭化学有限公司 15 装置停车 装置停车 春节后恢复 中天东方氟硅材料有限公司 12 装置降负荷生产 装置降负荷生产 正常为主 鲁西化工集团股份有限公司硅化工分公司 8 装置正常生产 装置正常生产 装置正常生产 总计 529 （折合DMC约264万吨） DMC月度出口（单位：吨） DMC工厂库存（单位：吨） DMC行业毛利（单位：元/吨） 60000