短纤期货周报：成本支撑较好需求向好 价格偏强震荡

成本支撑较好需求向好价格偏强震荡 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，短纤震荡。PF310收于7596，周涨108元/吨，周涨幅1.44%。 短纤期货周报PolyesterFiberFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月26日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：现货价格7525（周+95）元/吨。工厂周产销86.52% （+23.40%），产销仍脉冲式波动。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡回落。原油减产支撑，将维持偏强震荡；PTA供需有好转预期，价格预计震荡上涨；乙二醇供需双强，价格低位震荡为主。（2）供应端，开工稳定，关注后续新装置投产。仪征化纤10万吨新 装置计划9月初投产，浙江东华3万吨装置7月底重启，新拓220吨/天 装置7月底开启，洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装 置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待 定。截至8月25日，直纺涤短开工率87.4%（-0.0%）。（3）需求端， 终端需求有所改善，纯涤纱震荡去库，但对短纤采购仍谨慎。截至8月 25日，涤纱开机率为63.5%（+0%），开工保持稳定，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。涤纱厂原料库12.3（-1.1）天，短纤价格震荡，纱企仍刚需采购，原料库存维持相对低位。纯涤纱成品库存31天 （+0.2天），纯涤纱产销一般，成品库存仍处高位。（4）库存端，8月25日工厂库存12.8天（+0.4天），产销一般，库存在13天附近窄幅波动。 【套利策略】短纤10/11价差预计在-50~50区间波动，建议波段操作。 【交易策略】 短纤供应维持稳定，需求预期回升，供需宽平衡。原料在原油支撑下预计偏强震荡，短纤跟随区间震荡为主，预计在7200-7500元/吨区间波动。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、库存8 七、基差及跨期价差8 八、短纤仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 元/吨 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 涤纶短纤价格 图1-1短纤主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 1,400,000.00 期货持仓量:短纤 手 600,000.00 期货成交量:短纤 1,200,000.00 500,000.00 1,000,000.00 400,000.00 800,000.00 300,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 200,000.00 100,000.00 0.000.00 图1-2短纤期货持仓量图1-3短纤期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1短纤期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅成交 量(万手持仓 量(万手 持仓变化 PF09合约 7428 7510 7476 52 0.70% 0.53 0.5283 -0.3290 PF10合约 7430 7596 7558 108 1.44% 78.21 78.2149 -11.3352 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1涤纶短纤现货市场周度数据 市场 2023-08-25 2023-08-18 周涨跌 周涨跌幅 华北市场 7,575 7,470 105 1.41% 华东市场 7,525 7,430 95 1.28% CCFEI价格指数 7,550 7,480 70 0.94% 元/吨 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 涤纶短纤价格 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1涤纶短纤价格指数 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，短纤价格上涨。现货市场，华北市场价至7,575（+105）元/吨，华东市场价至7,525 （+95）元/吨。现货价格指数7,550（+70）元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 2023-08-25 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 84.48 0.02 0.02% WTI原油 美元/桶 79.83 -1.35 -1.66% PTA 元/吨 6,075 185 3.14% MEG 元/吨 4,035 90 2.28% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 元/吨 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘 图3-1PTA内盘价格图3-2乙二醇内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油震荡，布伦特原油收至84.48（0.02）美元/桶，WTI原油收至79.83（-1.35）美元/桶。多名贸易消息人士称，因更多独立炼厂可能转向从伊朗进口更便宜的原油，俄罗斯出口至中国的原油价格即将见顶。市场消息：美国官员私下表示，他们已经放松了对伊朗石油的限制措施。荷兰国际集团在一份报告中表示，油价的反弹目前似乎已经失去了动力。该报告指出，人们对宏观经济疲软、美国利率可能在比预期更长时间内保持高位的担忧均给油价带来逆风。此外，伊朗石油出口已悄然升至2018年以来的最高水平，缓解了市场的紧张局面。机构预期产油国未来仍可能进一步减产支撑油价，但伊朗供给增加或削弱OPEC+减产效果。盘面上，油价连跌后有所企稳，短线或呈现高位震荡走势。 内盘现货PTA现货价格收至6,075元/吨，周+3.14%。9月份部分企业有集中检修可能，且织造企业积极补库，需求旺季开始启动，供需基本面有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，PTA价格有望继续呈上涨走势。 内盘现货乙二醇价格收至4,035元/吨，周+2.28%。近期装置重启规模稍有增加，国内供应小幅回升，下游聚酯维持高开工运转，随着旺季临近，终端订单延续小幅改善，整体下游需求支撑尚可，乙二醇供需双强，预计乙二醇短期低位震荡为主。 四、装置运行动态 涤纶短纤开工率（%）2016年 2019年 2022年 120 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 短纤现货加工费PTA乙二醇涤纶短纤 100 80 60 40 20 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 0 01/08 01/22 02/05 02/19 03/05 03/19 04/02 04/16 04/30 05/14 05/28 06/11 06/25 07/09 07/23 08/06 08/20 09/03 09/17 09/30 10/15 10/29 11/12 11/26 12/10 12/24 图4-1涤纶短纤开工率图4-2涤纶短纤现货加工费 数据来源：TTEB、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至8月25日，直纺涤短开工率87.4%（-0.0%），开工稳定，关注后续新装置投产。仪征化纤10 万吨新装置计划9月初投产，浙江东华3万吨装置7月底重启，新拓220吨/天装置7月底开启，洛阳实 华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化 10万吨重启待定。 截至2023-08-25，短纤现货加工费1004元/吨，较2023-08-18，-118元/吨。短纤加工利润-76元/ 吨。 表4-1短纤装置检修动态 业名称 产能 检修日期 重启日期 宁波泉迪 10 2022年4月3日 重启待定 江阴融利 12 2022年8月1日 重启待定 江苏德赛 10 2022年8月5日 重启待定 江阴华宏 20 3月24日 待定 华西 15 4月8日 6月25日 滁州兴邦 3.6 4月5日 待定 江南化纤 10 4月18日 6月3日 洛阳石化 10 5月中旬 待定 洛阳实华 15 5月中旬 7月7日 三房巷 20 6月1日 6月下旬提升部分 仪征化纤 10 预计9月初投产 数据来源：隆众资讯、CCF、卓创资讯、方正中期期货研究院 2017年2018年 2021年2022年 2019年 2023年 2020年 五、下游市场 % 300 %2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 250 200 150 100 50 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 01/07 01/21 02/04 02/25 03/11 03/25 04/08 04/22 05/08 05/20 06/03 06/17 07/01 07/15 07/29 08/12 08/26 09/09 09/23 10/14 10/28 11/11 11/25 12/09 12/23 图5-1涤纶短纤产销率图5-2涤纱开工率 数据来源：隆众、方正中期期货研究院数据来源：CCF、方正中期期货研究院 截至8月24日工厂周产销86.52%（+23.40%），产销仍脉冲式波动。 纯涤纱成品库存（天） 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 40 35 30 25 20 15 10 5 0 截至8月25日，涤纱开机率为63.5%（+0.0%），开工保持稳定，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。 01/08 01/22 02/05 02/18 03/05 03/19 04/02 04/16 04/30 05/14 05/28 06/11 06/25 07/09 07/23 08/06 08/20 09/03 09/17 09/30 10/15 10/29 11/12 11/26 12/10 12/24 图5-3纯涤纱成品库存 数据来源：CCF、方正中期期货研究院 截至8月25日，纯涤纱成品库存31天（+0.2天），纯涤纱产销一般，成品库存仍处高位。 六、库存 涤纶短纤工厂库存（天） 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 涤纱厂原料库存（天） 2016年 2019年 2022年 2017年2018年 2020年2021年 2023年 25 20 15 10 5 0 -5 -10 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 01/08 01/22 02/05 02/18 03/05 03/19 04/02 04/16 04/30 05/14 05/28 06/11 06/25 07/09 07/23 08/06 08/20 09/03 09/17 09/30 10/15 10/29 11/12 11/26 12/10 12/24 01/08 01/22 02/05 02/18 03/05 03/19 04/02 04/16 04/30 05/14 05/28 06/11 06/25 07/09 07/23 08/06 08/20 09/03 09/17 09/30 10/15 10/29 11/12 11/26 12/10 12/24 图6-1涤纶短纤工厂库存图6-2涤纱厂原料库存 数据来源：TTEB、方正中期期货研究院数据来源：TTEB、方正中期期货研究院 截至8月25日，工厂库存