家电行业2021年中期投资策略：攻守兼备，或跃在渊

家电行业2021年中期投资策略报告指出，家电行业全球化布局已成，家电出海更进一步。国内家电完整供应链已形成，国家政策利好跨境电商，为我国家电出海渠道提供新助力。海尔智家、海信家电、JS环球生活等通过自主品牌出海和全球收购完成全球化战略，全球品牌布局进入收获期。家电需求复苏趋势明确，预计2021年人口增长、家电保有量提升和家电迭代更新将为空调和洗衣机带来增量空间。集成灶、扫地机和智能投影等新兴赛道具有广阔市场前景。受原材料成本上升等因素影响，白电龙头估值普遍回调，厨电企业估值处于历史中枢下游，仍有提升空间，清洁类小家电估值处于历史高位，隐含乐观预期。推荐关注全球化布局的美的集团、海尔智家、海信家电等，积极关注积极推动海外业务发展的JS环球生活、Vesynsc、新宝股份、小熊电器，积极关注擅用跨境电商的安克创新。内需回暖和房地产复苏滞后影响推动安装类大家电零售端持续回暖，积极关注基本面恢复的白电龙头格力电器和厨电赛道龙头老板电器。在成本上行区间，我们看好能够脱离原材料框架的家电企业。