会员数重振环比增势，积极打磨自制内容能力

本报告主要关注爱奇艺的业绩表现和未来发展策略。一季度，爱奇艺收入同比增长4.2%至79.7亿元，亏损同比大幅收窄，主要得益于毛利率改善。会员数恢复环比增长势头，提价对ARPU驱动效应逐步显现。广告收入同比大幅反弹，有望成为全年收入增长的主要动力。内容成本占收比持续优化，积极打磨自制内容能力。调高评级至买入-B评级，12个月目标价24美元。